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ジャスダックスタンダードの中規模ＩＰＯ
九州地方の介護事業がメイン。
九州の人なら有名でしょうか？

売上・利益共に横ばいですね。
ただ介護関係は需要がこれから見込まれそうなイメージはあります。

割安感しだいかな？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
九州を基点とする介護事業がメインの企業。
介護は今後、需要の高まりを感じるがこの企業としての特異性はあまり感じない。

地方銘柄という点でも、あまり注目度は高くないと感じる。

日程的に他の銘柄と上場日が重ならなかったのは良かったと感じる。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2013年3月度の連結予想ＥＰＳは243.62円(T社)。
想定価格1,480円で計算するとＰＥＲは6.08倍程度。

同業他社（PER6～15倍、平均10倍程度）のなかで
比較するとPERでは割安感のある水準。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約20.4億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場はジャスダックスタンダードの中規模ＩＰＯ。

地方の銘柄であまり知名度も高くない割には規模が大きいなぁと感じる。
地合が多少良くなってきているので今の地合ならこなせると思うが
心配材料ではある。

Ｖ．Ｃ．の出資分が42万株ほどあるがここがロックアップ対象となっていないのは気がかり。

またストックオプションは行使価格540円で7万株ほど。

どちらにせよＶ．Ｃ．にロックアップが掛かっておらず
上場初日から、この株数が売り圧力になる可能性は覚えておきたい。

需給面ではイマイチ

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

ジャスダックスタンダードの地方銘柄では人気は出ない。

唯一介護事業というのは、今後の需要の伸びがありそうだが、
業績を見ても横ばいの状況で、この企業は居酒屋運営など、
多角的な運営方法で、そこに新規性を感じない。

先々の魅力という点では上場する価値に疑問符が付く。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

地味さと、そのボリューム、需給面でマイナス評価となる銘柄。
一方、割安感では多少分がある。

主幹事大和で公募数も多いので当たりやすい銘柄となっていて、
下手にＢＢすると公募割れ銘柄を簡単に掴んでしまうリスクがある。

未来への期待というよりは割安株を買うイメージでＢＢする感触と思う。

全体考察
総合得点は5点で、私のBBスタンスはC評価です

マザーズ・小型。ネット系の3拍子。
かなり枚数少なく争奪戦の模様

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
モバイル関係のゲームなどが中心分野。
GREEやmobageなどにアプリなどを提供しているもとで注目度は高い。

ゲームだけでなく、いろいろなコンテンツを企画・開発しており
開発元という部分で強みを感じる。

ＩＰＯとしても文句なしに注目度は高そう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2012年7月度の単独予想ＥＰＳは138.9円(T社)。
想定価格1,040円で計算するとＰＥＲは7.49倍程度。

成長著しい中、このPERは十分割安感を感じる値になる。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約3.6億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場は東証マザーズの超小型IPO。

なんとベンチャーキャピタルからの出資がなく、
主な既存株主には180日間、2倍で解除のロックアップが掛かっている。
この事実から2倍以上は確実にいきそうな感じがする。

ストックオプションの未行使は300～630円に計14万株ほど。
多大な影響を与えるほどのボリューム感はない。
まぁ売りぬけといった感じではなさそうだ。

需給関係から見ても、かなり買い圧力が強くなりそうで、初値に期待が掛かる。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

初値高騰の、マザーズ小型ネット系の3拍子が揃った。

その上、枚数がかなり少ないので、
上場日からかなりの人気となりそう。

業種面では現在絶好調のモバイル関係のサービス業なので、
今までの上場銘柄から見ても今後も主役となりうる楽しみもあり魅力あり。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

枚数が少なく是非ともゲットしたい銘柄。
初値高騰はほぼ確実で、上場初日に付かなかった時の展開も気になる。

死角がほぼない目柄で、主幹事大和で多少の当選しやすさも加味して、
ＢＢスタンスはＳにしたいと思います。

全体考察
総合得点は10点で、私のBBスタンスはS評価です

マザーズ上場、主幹事SBI証券
小規模、業態はサービス業だが期待できそう

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
久しぶりのネット証券主幹事のＩＰＯ。
個人投資家としてはもっと増えて欲しいという方も多いだろう

ベクトルといった企業名やマザーズ上場企業ということで
そこそこの注目度は集めそうだ。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2012年2月度の連結見込ＥＰＳは81.28円(T社)。
想定価格1,000円で計算するとＰＥＲは12.3倍程度。

業績の伸びは良く、このまま行けばこの程度のＰＥＲということで、
サービス業という業態を考えれば、まぁ妥当としていいＰＥＲか？

割安とはいえない価格設定というのは片隅に意識しておきたい。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約7.8億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場は東証マザーズの小型IPO。
初値を押し上げるには十分な軽い吸収金額。

ただし売り側の圧力が多いのでしっかりチェックしておきたい。

まずはベンチャーキャピタルの保有株が42万株ほどありロックアップが掛かっていない。
会社関係者には180日間で解除のロックアップあり。

ストックオプションの未行使は20万株ほどが22円という行使価格である。
こちらはボリュームはやや少なくなるが価格を考えると怖い。

小粒な部分は評価できるが、売り側のロックの掛かりが弱く、
公募株と同数程度の売り圧力があると考えておきたい。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

マザーズ・小型の2点が揃ったが唯一業態がネット系でなくサービス業。

しかしながら業績の伸びが良く、ソーシャルメディアなどとの
関連性ももたせた活動をしているので楽しみな部分がある。

下手な赤字企業などに比べると人気面では悪くないといえる。
また資金の使用使途は海外展開という点もあり、
期待できる使い方を目論んでいる部分も良い点。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

主幹事がネット証券で小型マザーズ銘柄。
この2点で、まず欲しくなる銘柄。

業種もネット系ではないが、業績も良いので魅力はある。
しかしながら、割安ではない部分と売り圧力が多い点が気になる部分。

上場の軽さを考えると大丈夫だと思うが
売り時の難しい銘柄でもありそうなので、多少のプラスになればラッキーぐらいの感じで
是非とも主幹事証券でゲットして上場日を楽しみに待ちたい感じか？

全体考察
総合得点は7点で、私のBBスタンスはB評価です

名前のとおりネット保険業。
認知度としては聞いたことあるので上昇中。

恐らくネットによるコスト削減で、収益としては伸びていて、今後も期待できる。

ただ今のところ赤字が続いている模様。
吸収規模が大きいのも気になる。

将来性を買うか難しいところですね。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
最近、TV広告でも認知度が高まってきたネット保険業。
東証マザーズに上場する大型IPOで、いろんな意味で注目度は高い。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2012年3月度の単独予想ＥＰＳは-33.76円(T社)。
まだ黒字化が見込めないということでPERなどで割安性を試算できない。

収益や保険の契約者数が伸びてきており、
このまま行けば黒字化も見込めてくるだろうが、
現状の赤字段階で上場となる点が、判断に困るところ。

将来性を買うのか、現状をみて買うのを控えるのかを判断する必要。
1200円の想定価格の判断にも迷う。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約148億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場は東証マザーズの大型IPO。
枚数が非常に多く、配分はされやすそうだ。

ベンチャーキャピタルからの出資もあり。1400万株程度。
また既存株主にはほぼロックアップが掛かっており90日間、1.5倍価格で売却可能。
ロックアップの掛かり方は安心できる。

ストックオプションも220万株ほど、
220～600円といった安価な価格で行使できる点は注意。
株数はそれほどでもないが…

とにかく規模が大きいので、上場当日の買い圧力が心配。
一方、初値売りをするための銘柄でもなさそうなので、
売り圧力もそんなになさそうという勝手な想像。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

生活者に密着する保険業でのネット化の波なので、
ある意味、多くの人に知れ渡る企業で魅力の点ではあると感じる。

しかしながら現状の赤字状態により疑心な部分が人気化を阻止している。

個人的にはこういう企業がIPOで上場して保険業に波を起こすのは、
IPOの醍醐味だと思っている。応援はしたい感じがする。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

枚数が多く、配分が比較的簡単なため判断が非常に重要な銘柄。

スタンス的には微妙とするのが表に出すにはいい予想だろうが、
個人的にはネット保険業の活躍に期待したいと思う。
その為、がんばれの意味も込めてB評価としたい。

IPO地合も非常に重要になりそうで、
去年とかだったら赤字バイオなどは公募割れ必至だったが、
いくらか株価も戻している。

ただ初値だけは本当に予想が難しい銘柄ですね。
当日の状況に大きく左右されそうです。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です

マザーズ、小型、ネット系
ホームページを見た瞬間は変なページ開いたかと思った。

事業全体像をみても正直分からないんですが、BB前には業績を一応チェックしたい。

ただ銘柄的にはそういうところに目を瞑ってBB参加か？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
東証マザーズ上場第2号案件。
メディアコンテンツ配信事業で成長性もあり評価できる。

新しい事業もどんどん立ち上がっているようで注目度は高い

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2012年3月度の単独予想ＥＰＳは192.11円(T社)。
想定価格1,130円で換算するとPERは約5.88倍となる。

予想配当も50円と高く、ネット系の上場としては 割安！

ここだけみると2000～3000円ぐらいまで一気に行きそうな予感

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約5.51億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場は東証マザーズの小規模IPO。
O.A.分合わせて5,000枚の争奪戦といった感じ。

懸念材料は売り側だが、それよりも買い圧力が圧倒しそうだ。

V.C.にはロックアップが掛かっており、
解除価格は1.5倍、180日間、対象株数は76万株程度。

またストックオプションの未行使が29万株ほどあり、すべて行使可能。
行使価格は460円が多く、他に900円～1080円。
ほぼ公募と同じ量の売りが上場時に来るかもしれない。

とは言っても上場時の想定価格が割高と感じないので、
安心できる話だと感じる。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

業績が厳しそうなメディア業界で、うまくネットと融合して成功している企業。

今後の魅力も十分感じる。
携帯ゲームが普及したように、コンテンツ配信も携帯やスマートフォンに媒体を
変えていっている時代なだけに今後にも期待できる。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

文句なしに欲しい銘柄、全力BBで一枚でも手に入れたい銘柄。

主幹事大和証券で、幹事団にみずほや日興、SBI証券など、
ちょっと手が届くかもしれないと感じるところも魅力。

是非とも配分されたいですね。

全体考察
総合得点は9点で、私のBBスタンスはA評価です

昭和25年設立のオールド企業
大阪の中小企業といったイメージが付きますが、資金の使用使途からも海外展開をしていき業績を伸ばす方向なのでしょうかね？
人気化はしにくそうですが、割安感があるか気になります。
業種は製造業でなく卸売り。

こういうネジとかは大阪の企業が強いとニュースでは良くやってますね。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
東証マザーズの上場の間に挟まれたジャスダックスタンダード銘柄。
設立1950年の古い会社であり、IPOとしての注目度は低そうだ。

また大阪の企業という点も注意。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2012年3月度の連結予想ＥＰＳは88.14円(T社)。
想定価格800円で換算するとPERは約9.08倍となる。

地味な業態を考えるとこのPERの高さは少し気になるところ。
売上高や利益は伸びているようだが、EPSもそれを見越した値といえるし
それ以上の伸びしろは少し微妙なところ。

割安感は特に感じない 。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約8.46億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場はジャスダックスタンダード。規模は小規模。
枚数はOA分も合わせると1万枚程度になる。

公募での募集が多いのは好感が持てる。
資金の使用としては海外グローバル展開があるのもいいところではある。

V.C.等の保有が見当たらないが、それでも既存株主へはロックアップがほぼ掛かっている。
ロックアップ解除は90日または発行価格1.5倍以上で解除となる。

ストックオプションもなく、典型的なオールド企業の状況。

売り圧力はないんだけど、買いが入るかが争点になりそう。
規模もそこまで大きくなく、近頃ジャスダック市場に活気もあるので
単価10万以下の銘柄であれば公募以上の押し上げはあってもいいかもしれない。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

地方のオールド企業というイメージがあり人気化は難しい。

切削工具ということで大阪の下町工場の技術力は世界的という点で、
技術的な魅力は多少あるかもしれない。
今後見込んでいるグローバル展開が気になるところ。

なんとなく名前を変えて上場したSEMITECを思い出したが、
この銘柄は上場後一気に膨れ上がったことがあった。
しかしながら現状は初値付近まで落ちている。

こういった形で一度は公募を超えそうな銘柄とも感じる。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める
総合的評価は地味のひとこと

魅力は大してないのだが、それでも公募価格ぐらいが妥当で、
新規銘柄で意識されることがあれば、多少伸びる時期があるかもしれない。

主幹事は野村證券なので、BBは2枚セットになります。
長く持ちたいとは思わない銘柄ながら、すぐに急騰はまずなさそうなので
ブックするかは本当に微妙と感じる。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です

マザーズの2012年第一号
口コミサイトを含めソーシャル系？
業績の伸びもよい、グリーと提携？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
東証マザーズ２０１２年度、最初のIPO銘柄

期待されるマザーズ・小型・ネット系ということで注目度が高い。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2016年6月度の連結予想ＥＰＳは54.49円(T社)。
想定価格840円で換算するとPERは約15.4倍となる。

ネット系のIPOとなれば、それほど高い価格設定ではないのだが、
足元の業績の伸びがそこまでないので、高PERと評価されるかもしれない。
しかしながらネット系のPERは参考にあまりならないので大丈夫か？ 

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約9.1億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場は東証マザーズ。規模は小規模。
公募より売り出しの数のほうが多いが気にはならない程度。

既存株主にV.C.やネット系企業が多数並ぶがほぼロックアップ対象。
ロックアップは６ヶ月または発行価格の２倍以上で解除。

ストックオプションの残数は８２万株程度。しかし行使できるのは上場後１年は半分のみ。
価格は250～400円と、このあたりは仕方のない部分か？

V.C.の保有は結構見られるがロックアップあり。
ロックアップ解除条件は90日間、または発行価格の1.5倍以上。

ストックオプションの売り圧力よりも買い圧力のほうが高く感じ。
規模や需給関係では初値形成には問題ないところ

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど
人気のネット系企業、主に化粧品関係の口コミサイトとなっている。
期待されるネット系企業の今年初登場となり人気化は必至か？

大株主にネット企業が連なり、その中のグリーと業務提供するなど
その期待感も心強い。

この項目では問題なし。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める
期待されるネット系企業の東証マザーズ第一号で、
まず安心の初値を期待できる。

全力BBといきたいところ。

主幹事はみずほ証券で、その後大和証券、SBIと並び
抽選派にも当選のチャンスがあるところもありがたい。

全体考察
総合得点は8点で、私のBBスタンスはA評価です

再び小売業。
お茶らしく静岡県の会社
想定価格は低めで買いやすいながら売出多く。
人気化はしなさそうな銘柄。
イメージ的には健康食品販売に近いか？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
本年度2つ目となるIPO

上場市場の同じマックスバリュ九州の上場発進の結果が気になるところ。
また地方企業といったイメージも感じられあまり注目度は高くないと考える。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2012年7月度の単独予想ＥＰＳは68.06円(T社)。
想定価格530円で換算するとPERは約7.79倍となる。

業績は緩やかな上昇傾向にあるので多少の割安感は感じる。 

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約7.6億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場はジャスダックスタンダード。規模的には小程度。
想定価格が安いのもあり枚数は多く、公募売出あわせて125万株。

V.C.の保有は結構見られるがロックアップあり。
ロックアップ解除条件は90日間、または発行価格の1.5倍以上。

ストックオプションがないのは好材料。

なんというかロックアップが解除されればV.C.勢や大株主は売ってきそうな感じですね。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど
小売業ということで人気化はあまり見込めないが、
商品が健康食品系を扱っているので、テーマ性はありますね。

インターネット販売により業績も伸びている傾向にあるので、
PERで多少割安なIPO価格には少しだけ魅力を感じる。

今回のIPO目的がインターネット販売への注力の模様ですので
そちらが注目されれば面白そうです。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める
結論としてはリスクの少なさそうな銘柄で枚数も多く、
当選しやすいと思うのでBB参加してみても良いのではと思う。

主幹事野村證券では2枚セットになる。
また幹事証券に静銀ティーエム証券があるように
配分に企業地方への傾斜がありそうだ。

全体考察
総合得点は5点で、私のBBスタンスはC評価です

マックスバリュはイオン系列、
さらに吸収ということで孫的な会社の上場。

ジャスダックスタンダード。
資金の使用使途は新規店舗、どうなんでしょう。

主幹事は野村證券です。

一応、名前は知れているほうのでしょうか？
我が家の近くにも最近出来ましたが、寂しい感じです。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
リフォームスタジオの上場延期により、2012年度第一号のIPOとなった。

しかしながら業種からは注目度は低い形。
親会社イオンとの親子上場の形も不信感があり意義をあまり感じない。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2012年3月度の単独予想ＥＰＳは169.9円(T社)。
想定価格1,250円で換算するとPERは約7.36倍となる。

業績としてはほぼ横ばいで、この価格設定は普通すぎて魅力がない。
特に割安感もない点は注意。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約14.4億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場はジャスダックスタンダード。規模的には中程度でしょうか。
売り出しはなく、イオンが既存株主として90％保有している。

ベンチャーキャピタルの保有はなくストックオプションもない。
またイオンなど大株主には1.5倍、90日のロックアップが掛かっている。

売り圧力も買い圧力もない、
上場初日から非常に出来高の少ない寂しい銘柄になりそうだ。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど
特に残念なのがこの項目で、業種としての魅力が全くない。
その上、割安感があるかと言えばそうでもないので、
わざわざこの公募株を買う理由が見当たらない。

本音で言えばイオンが金あるんだったら
自分の資金で新規出店すれば？が投資家の気持ちだろう。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める
2012年度第一号の上場で2月上場銘柄はこれだけなのはプラスだが、
それ以外の点、新規としての魅力がないのと
上場の意義があまり感じられないのが残念。

第1号になったのも上場延期銘柄があったからで決して
風向きが良いとは言えず、スタンスとしては静観が正しいかも知れない。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です

事業に新規性を感じない。
ジャスダックスタンダード。
売出なし、主幹事みずほ証券。

新年度一発目のＩＰＯ