日本オーエー研究所(5241)のIPO新規上場情報

東証プロマーケットから名証ネクストへの鞍替え上場。2022年12月21日に東証プロ上場、その時に100株500円で売買が行われただけ・・・。

1983年設立のシステム開発会社。官公庁や金融・法人向けのシステム開発を行う。

業績は横ばいが続いていそうで、成長性に乏しくIPOする意味には乏しそう。

地方市場上場IPOでJトラストグローバル証券主幹事銘柄は連続公募割れ、しかも割安でも株価は下げ続けており心証が悪い。

一方、さすがにかなり割安、小粒IPOなのは評価できる。それでも12月末上場では初値は苦戦が目に見えるか？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

東証プロマーケットから名証ネクストへの鞍替え上場。
もともと取引のないプロ市場から、閑散の地方市場へ。注目度は非常に薄くなりそう。

12月の上場ラッシュ中で同時上場もあり、タイミング的にもさらに厳しい。
上場意義も薄く感じられることから、最早IPO視点で見るのも危険。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2024年12月度、単体予想EPSは104.12。
想定価格570円から計算される予想PERは約5.47倍。

業績はほぼ横ばいで成長性は感じない。
指標的にはかなり割安放置という銘柄に見える。

想定価格でも指標で割安なのに、仮条件はさらに引き下げ、人気の無さを露呈している。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約1.17億（想定価格ベースOA分含む）の小型IPO。
上場市場は名証ネクスト市場。主幹事はJトラストグローバル証券。

公募売出比率は2:1で公募が多い。オファリング・レシオは標準範囲。

既存株主にはベンチャーキャピタルなど見当たらない。ロックアップは100％180日で掛かっている。

ストック・オプションの制度なし。

上場後売り圧力を全く感じない状況で本来なら需給面は良好と書きたいところだが、
このところの地方市場上場銘柄への上場時の買いの少なさなどを考慮すると、このレベルでも不安視。

また主幹事のIPO案件が軒並み厳しい結果になっていることへの不信感も強そう。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

40期超えのシステム系請負企業で人気化は難しい。業績も成長性が見当たらない。
公共事業や金融システムへの関与が複数書かれていて実績になっているが、逆に見どころはその程度で、
上場する意義が感じづらいのが魅力に欠ける部分。

東証プロマーケットに2022年に上場したのち、500円で100株約定しただけという市場で売買がほぼない状態。
名証ネクスト上場で流動性を高めたいのかも知れないが、翌年には約定0という日も出てきそう。

一方で普段は陽が当たらない状況だが、いきなり割安感を狙って買い上げてくる可能性はある銘柄。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

指標ベースで割安感がある部分が見どころの地方上場銘柄。
12月上場ラッシュ中に地方上場で主幹事の実力も見ると、上場時の買いは非常に少なそうで苦戦しそう。
公募申込みではパス目線で総合評価Dにしたいところだが、割安感に配慮してC級評価とする。

プロマーケット上場時に500円で取引されていることから、上場後に500円割れから更に落ちるようなことがあれば、
熟成味噌を更に寝かせて蔵出しされる可能性があると仕込む程度で考えたいか？
単純にIPO視点ではなく、地方上場銘柄にPBR1倍割れの割安株が落ちている感覚で見たいところ。

社名の「OA」が公募割れなら「お～え～」と揶揄されるのがフラグとして見えている。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です