マテリアルグループ(156A)のIPO新規上場情報

企業のブランド戦略支援などを行うPR支援会社。斜め45度の仕事ぶりで成長意識は高そう。

業績は堅調で上場後はすぐに利益に対して配当をしっかり出す姿勢を打ち出している（これまでは無配）。

ほぼ売出100％でファンドのイグジットIPO。ファンドは約半数を売り出すが、その後のロックアップに価格解除なし。

想定価格は割安とも割高とも取れないレベル。やはり初値向きには見えないが、特段悪くもなく地合い次第では上場後から高くなる可能性もある。逆にやはりファンドのイグジットIPOが市場を冷やす可能性もある・・・。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

筆頭株主にVCがあるなど投資ファンドが参画して売り出すイグジット系IPO。
2023年のIPOもイグジットIPO系が環境が悪くしたという意味で悪い意味で注目されそう。

逆にここが無事に初値プラスで終えるようならば、IPO好調継続の見方も出来る。

上場日は上場ラッシュ最終日、同時上場あり、吸収規模も大きく怪しい雰囲気。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2024年8月度、連結予想EPSは76.16。
想定価格1,040円から計算される予想PERは約13.66倍。

業績の伸びは好調でその勢いなら妥当な価格設定。
目論見書ではグロース上場では珍しく見出し部分で高い配当性向を訴えている。

仮条件強気に引き上げで20％超えの条件も付けてきているので注意。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約58.4億（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証グロース市場上場。主幹事は野村證券。

公募5万株のみで残り売出株のイグジットIPO。オファリングレシオも高めの水準。
VC勢は上場時に半数を放出、残りにはロックアップ180日で価格解除はなし。

ストック・オプションの未行使残は545円の行使価格53万株程度が上場時参入。
2025年頃から行使可能のSOは行使価格1,030円ということで妥当なレベルでの状況となっている。

イグジットIPOで吸収規模50億超えが上場ラッシュの最終日に。
まさに試金石的なIPOとなりそうだが、需給面では厳しいという評価しかできない。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

企業のブランド支援、PR支援は特に新規性は感じづらいところ。業績自体は好調に伸びている。
しかしIPOの仕方がイグジットとなっており、目論見書で高い配当性向を謳うなど売りたい欲が強く感じられる。

野村證券主幹事でうまく上場させることが出来るかが焦点になりそうだが、
別に初値が高い必要はない（売り切れば良い）イメージの強いIPOなので売出株に無理に参加する必要も感じない。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

初値視点では足元すくわれそうなスペックとなっており微妙判断として最終C評価とする。
需給面で伸びる銘柄でもないので、3月の他のIPOと比べれば優先度が落ちそう。
3月上場ラッシュの終盤で買い疲れ状態で、この内容のIPOを初値買いする要素は乏しい。

注目度ももう一社のグリーンモンスターに取られそうなので、短期で利益を出そうと手を出して捕まるならこの銘柄という評価。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です