ＳＢＩリーシングサービス(5834)のIPO新規上場情報

SBIホールディングスの子会社のリース業。法人の資本力対策などとして売出している。

SBI系の親子上場には不安が残る。類似企業はFPG、JIAあたり？あまり高PERの評価がされない分野に見え、ここは成長しているが、数値上では他社に合わせた価格設定。

上場後の既存株主などの売りは少ないが、吸収規模の大きさは気がかり。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

SBIの冠のついたIPO。SBIHDの子会社（親子上場）
親子上場は悪い意味での注目となる。

業績急上昇も、業種としてはリースサービスで特段目新しさはないところ。
注目度の点ではどちらかというと悪評の方が付きやすいか？

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2023年3月度、連結予想EPSは359.51円。
想定価格2,980円から計算される予想PERは約8.29倍。

同業種比較の中では妥当な価格設定。
急成長を考えると格安な印象があるが、きな臭さもある。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約75.3億円（想定価格ベースOA分含む）の大型IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事は大和証券をメインとする３社共同主幹事（大和・みずほ・SBI）。

売出株式比率84.1%と売出が多い。オファリング・レシオもやや高めの水準。
売出元は親会社のSBIホールディングス、売り出した後も過半数を持っており親子関係は続く。

上場会社としては非常に立場の悪い関係で、公募申込みとしてはそのあたりに納得がいきづらい。

ベンチャーキャピタルからの出資は見当たらない。

ストック・オプションの未行使残は332,000株あるが、いずれも行使期間は2024年7月以降。
行使価格も2,250円で影響薄い。

吸収金額75億規模に需要が追いつくかどうか？
事業自体はあまり人気しないところで割安感や配当などが意識されそう。

そういった銘柄が立場の悪い親子上場だと、新規組は買いづらいのではないか？

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

リーシングサービスで急成長。複数の上場会社もある中でSBIの冠をつけてグループ力で伸ばしてきたか？
似たような上場で保険会社のSBIインシュランスという保険業の上場が2018年にあったが、
初値は公募同値で4年程度経って3分の1ぐらいまで値落ちしている。

SBIインシュランスは成長期待で割高感もあって問題も感じた当時の評価であり、
今回はどちらかというと妥当な価格設定ではあるが、あえてIPOとしての魅力はあるかと問われると薄い。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

BBスタンスを考える上で多方面でチェックしてみると改めて微妙な銘柄という印象。
「親子上場」「微妙な業種」「吸収金額の大きさ」などで初値は不安。

初値に対してプラス要素は業績の良さと、納得の行く価格感あたりか？

上場時期があまり周りに被らないので、上場時に閑散とはならなさそうなので、
結局は公募価格付近でせめぎ合いという初値予想がピッタリの銘柄になりそう。

どうも期待値の低いIPOになりそう。期待値の低いIPOには申込みたくない人はパスか。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です