マイクロアド(9553)のIPO新規上場情報

待望のSBI証券主幹事案件。業種はアドテク関連。
少し前まではよく儲かっていて人気業種だったが、最近は業績推移を見ても下り坂で注意が必要。
こちらはデータマーケティングにシフトしていて再浮上が特徴か？

すでに15期を超えていて、売上には成長性を感じづらい。そこにやや見込まれた価格設定なので過信は禁物な銘柄。

6月末の上場は資金分散もあり、吸収規模的にも初値は足元をすくわれる可能性。

とりあえず第一印象は期待のB評価にするが、BBスタンス時にC評価になる可能性あり。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

SBI証券主幹事のアドテク関連。6月のSBI証券主幹事IPOはこの1社のみ。
人によって注目度の評価が分かれやすそう。

6月末の上場ラッシュが落ち着いた単独上場。
通常のIPO地合いではなんとかなりそうなのだが、地合い悪化だと厳しそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2022年9月度、連結予想EPSは15.5円。
想定価格1,380円から計算される予想PERは約89.03倍。

少し前からの人気業種で事業転換もうまく進んでいるようだが、
それにしてもやや見込まれた想定価格で割高感を感じる。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約36.7億円（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はSBI証券。

売出株式比率71.1％と売出多め。オファリング・レシオは高めの標準範囲。
売出元は親会社サイバーエージェントやソフトバンクなど。

ロックアップは価格解除要件なしで、それなりに掛かりが良い。
またVCなどからの出資がなく、大株主からの追加売りぐらいが先々の売り圧力。

ストック・オプションの未行使残は差し当たって425円、18.6万株が目安か？
割合から見たら妥当なレベルと言える。

吸収金額40億弱で、やや割高感のある価格設定。
少し足元をすくわれる可能性も考えておきたいところ。決して需給面は良くない。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

人気の高いアドテク関連に、最近ではAI駆使のデータドリブン的な分野が伸びている模様。
儲けに関しても期数15期近くてやや伸び悩んでいたところに反転攻勢が見えている。

他にも上場企業であるアドテク関連と見るか？ビッグデータやAIを駆使したデータ活用事業と見るかで、
全く評価が変わってきそう。今回の上場にあたっては後者を存分にアピールしているように見える。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

6月のSBI証券主幹事案件で注目を集めそうだが、
安心してB以上の評価が付けにくいIPOスペック。
とりあえずB評価とするが、B評価でも公募割れするならこの銘柄ぐらい自信がない部分が多い。

特に吸収規模と見込まれた価格設定は、危険度アップの要因。

どっちに転ぶか分からなくても「踊らにゃ損損」レベルで参加姿勢をBレベルとする。

枚数が多く、主幹事ではセット配分の模様も分からず、チャレンジポイントの攻め具合も難しい。
裏の裏をかいたりといろいろ思惑が分かれそうな銘柄。
何と言っても6月下旬のIPOが全体的にパッとしない銘柄が多いために相対的に評価が上る可能性もある。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です