Ｇｒｅｅｎ Ｅａｒｔｈ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ(9212)のIPO新規上場情報

ユーグレナを思い出させる技術面では面白い事業。
グリーン化学品の開発、事業化は他に類をみない。地球環境産業技術研究機構（RITE）発ベンチャー。SDGｓど真ん中銘柄。

業績は売上の伸びは見られるものの連続赤字。ただサービス自体は動いていてこれからスケールしそうなので、成長性を考えれば今の時点の上場が最適に見える。

VCじゃぶじゃぶの換金案件。ストックオプションの量もかなり多く、行使価格が安い。一旦出口になっているIPOにさらに期待感で買えるか勝負の銘柄。

12月24日上場でなければもっと注目されていそうだが、この上場ラッシュ最高潮日でどうなるか？出来ればB評価にしたい銘柄。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

バイオリファイナリー技術というグリーン化学品事業。
本気のSDGｓ関連として注目はされそう。

12月24日のクリスマスイブ上場。今年は7社同時上場。
注目度としてはある方だが、埋もれてしまいそうで心配なレベル。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2022年9月度、単体予想EPSは7.71円。
想定価格1,060円から計算される予想PERは約137.48倍。

赤字脱出でこれからという企業なので、割安性からの評価はできない。
主幹事みずほ証券で適性評価できているか？仮条件はやや強気になっていて、主幹事の評価は強気。
海外配分もあるなか強気は評価したい。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約46.8億円（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証マザーズ市場。主幹事はみずほ証券。

売出株式比率75.5%程度。VCのイグジット案件。オファリングレシオも高い水準。

放出後もVCへのロックアップは1.5倍で解除といつもどおりのロックアップ設定。

ストック・オプションの未行使残も50～60円で全て行使可能期間。
上場後も売り圧力は強めに見える。

技術的な魅力で買い意欲がどこまであるか分からないが、ちょっと厳しい需給レベルに見える。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

業種自体は面白いと感じる人が多いだろう。植物由来の化学品でSDGｓに貢献。
大手の企業が採用したくなるような技術ではあるし、売上も伸びていてこれからの印象。

どうせIPOで投資するなら、こういった爆発的な魅力を持ったものに投資したいという層は多いと思う。
初値視点では不安もあるが、魅力あるIPOと思っておきたい。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

かなり評価が悩ましいIPOという最終評価。
IPOを数年全銘柄評価していると、こういった尖った技術こそIPOの魅力だと感じる。
一方で初値でプラスになるかと言われると、やはり出たとこ勝負に見える。
みずほ証券でギャンブル案件が多い気がするが、こういう銘柄は意外に頑張る印象強い。

微妙銘柄の中では参加してみたい銘柄。
やはりギャンブラー気質の方は手を出すし、そういったものに魅力を感じない方はパス案件か？

良い方面を挙げると海外配分がある中、価格面で強気出来ている部分。

全体考察
総合得点は5点で、私のBBスタンスはC評価です