ネットプロテクションズホールディングス(7383)のIPO新規上場情報

想定仮条件（1,100円～1,400円）
グローバルオファリング（公募：国内140万、海外260万株予定。売出：国内12,810,800株、海外27,749,200株を予定）

「後払いサービス」では国内No.1。海外では注目度が高いフィンテックサービスの一つだが、日本ではどこまでサービスが受け入れられるか？それを見越してか台湾にサービス進出などは面白い。アジア圏進出は一つの大きな動き。

VC多数出資で売り出し数も多くイグジット感のあるIPOも上場後のロックアップはかなりきつい。想定価格には割安感はない。

サービスの期待度からすると狙いたくもなるが、IPO地合いの弱い状況ではどう出るか不透明。

なお、海外配分が国内より多いため海外意向がかなり強く出そうで、価格が出たなりの人気ということになりそう。「後払いサービスの企業」が海外では評価が高そうなのは後押ししそう。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

2021年12月IPOの最大規模IPO。上場ラッシュを迎える中でどう判断されるか？
BNPLサービス（後払いサービス）は海外では躍進中。

海外勢からはそこそこの注目があると感じられる。
一方、国内市場からはラッシュ時の荷が重いIPOと見られる可能性。

上場日はラッシュ前の単独上場。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2022年3月度、連結予想EPSは2.99円。
想定価格1,250円から計算される予想PERは約418.06倍。

指標的には割高感のある価格設定。
しかし仮条件はやや強気になっており、海外勢からの評価は高そう。
相場の勢いがあれば何とかなりそうだが・・・。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約583億円（想定価格ベースOA分含む）の大型IPO。
上場市場は東証1部市場。主幹事は大和証券とSMBC日興証券の共同主幹事。

売出株式比率91%のVC勢のイグジットIPO。売出後も保有を残すがそちらには固いロックアップが掛かっている。

ストック・オプションの未行使残のボリュームも大きい。上場後の売り圧はこちらのほうか？

需給面では海外勢の意向が大きく左右されそうなところだが、
仮条件が強気に来たことは引き合いを感じるところ。
一方、リスクをあまり取りたくない人にとってはあえて参加しなくてもいいか？と感じるジャブジャブ案件。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

後払いサービスで国内最大手となれば注目度は高い。さらにアジア進出で台湾にも進出は見どころの一つ。
一方、まだ現金主義の日本では後払いサービスはキャッシュレス決済と並び馴染まない部分もある。

12月上場ラッシュで東証1部上場はこの銘柄だけ、東証1部上場の勝率はそこそこ高いことから
下手な結果は避ける可能性は高いと見る。上手く行けば初値で1枚1万銘柄。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

海外勢の意向が反映されそうな仮条件の設定が一つの鍵だと思っていたが、
想定仮条件1,100円～1,400円から1,300～1,450円と上振れで決定。
また海外分が約70％と海外からの高い評価が伺えるのは後押ししそう。

最終評価はC評価とするが、大型といえど70％が海外と思えばそれほど大きくない。
また12月のラッシュは数は多いものの、中規模案件が多く超大型がないことから吸収規模面では
数ほど大変ではない印象もある。

公開価格1,450円で決定からの初値1,500円超えを期待したい。
一応、前向きな参加姿勢で迎えたいと考える銘柄。参加に対する期待値は少しはあるイメージ。

全体考察
総合得点は5点で、私のBBスタンスはC評価です