クリングルファーマ(4884)のIPO新規上場情報

年末の駆け込み赤字バイオIPO第2弾。
もうすぐ20期を迎えるところに売上がほぼ立たないような状況。まさにバイオ。

吸収金額は10億以下と低め。よく上場できるなと感じるが、それだけ研究開発分野への期待度はあるか？

社会情勢的に創薬（ワクチンなど）への期待は高いのは間違いないが、それを追い風に資金集め感がどうも拭えないところ。

上場ラッシュの最終場面でどうでるか？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

12月28日（年末最終週）の単独上場。残念ながらオーラス上場は取られる。
大阪大学発バイオベンチャー厩舎の伏兵。

注目度としては単なるギャンブルIPOとしか言えない評価。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2021年9月度、単体予想EPSは-248.73円。
想定価格950円から計算される予想PERは約-3.82倍。

自社開発にこだわり20期を迎える中でも売上皆無状態。
割安性評価などは目処が全く立たない。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約6.33億円（想定価格ベースOA分含む）の小型IPO。
上場市場は東証マザーズ市場。主幹事は野村證券。

全数公募による。オファリングレシオは標準範囲。
正直、公募で上場する段階と言えないと思うが東証が承認した納得感が欲しいところ。
今後も東証市場から金集めが続きそうな予感は十分にある。

ベンチャーキャピタルからの出資豊富。
ロックアップがあるが90日or1.5倍で解除と緩め。

ストック・オプションの未行使残は260円と750円価格。上場時には26.8万株が行使可能で、
V.C.1社分の投資株数に匹敵するレベル。

なかなかの売り圧力を感じる。

バイオベンチャーのIPOにしてはかなり吸収金額の小さい状況で公募株に希少性は出している。
その希少性が評価されるかは難しいところだが、需給面では小型感でうまく調整したか？

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

年末の赤字バイオ駆け込み上場第2弾。主幹事が予想外の野村證券というのがどうでるか？
あまり主幹事信頼とかで参加はしないほうが良さそう。

どうみてもやはり上場するにはもう少し、リスクが低くなるレベルまで持ってきて欲しいところで、
東証の上場審査の緩さが気になるところ。ギャンブル銘柄好きな方向け。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

非常にリスクの高い銘柄という印象。
大手を振って挑戦してみようとは言いづらい銘柄。

一応、年末最終週で単独上場、バイオ銘柄で10億以下の小粒案件。
希少性自体は高くなっていて初値は上場日の買い意欲次第か？

仮条件は野村證券らしく想定価格を下限とする強気。
結局、初値は格好をつける自信があるのかもしれない。

全体考察
総合得点は5点で、私のBBスタンスはC評価です