ヤプリ(4168)のIPO新規上場情報

マザーズ大型案件（吸収金額150億超え規模）。ノーコードでのアプリ開発支援などは多くの企業が参入するほど需要が高い。その中で契約実績が高いのは機能や導入しやすさなどが評価されていそう。

売上の伸びは順調も、黒字化出来てない段階での上場。株価の正当性は評価しづらい。

ベンチャーキャピタルからの出資が豊富。ロックアップなしもあり、ロックアップなら1.5倍解除なので、その程度の上値上昇余地は見込めるか？

大型なので初値高騰は見込みづらいが注目されそうなIPOなので公募株取得の容易さを考慮したら美味しいIPOになる可能性。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

ノーコードでのアプリ開発支援と行うという事業。
IT業界の人材不足が言われている世の中で使い勝手の良さから採用企業が増えている。

マザーズ・ネット系で注目度に関しては高いだろう。
上場日は3社同時上場。ウェルスナビやkaizen platformという似たような注目企業が同時というのは痛い。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2020年12月度、単体予想EPSは-72.57円。
想定価格2,960円から計算される予想PERは約-40.79倍。

赤字予想で割安性からの判断はできない。
売上の伸びは良く、利益も黒字化に向けて急成長中。
成長性に期待できるかで判断したい。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約164億円（想定価格ベースOA分含む）の大型IPO。
上場市場は東証マザーズ市場。主幹事はみずほ証券。

売出株式比率92.8%とほぼ売出し。オファリングレシオもやや高めの水準。
売出し元は複数あるが、ベンチャーキャピタルから放出や投資事業からの放出が多い。

放出後もベンチャーキャピタルからの出資は多少残り、ロックアップが1.5倍で解除されるものが多い。
追加売りはすぐにはないかもしれないが、売り圧力としては警戒。
ストック・オプションの未行使残は167円価格で48万株が行使可能。
割合的には大きくは見えない。この手のベンチャー企業では普通の状況と判断。

やはり150億を超える規模感の吸収金額を吸収できるほどの需要があるか？ということになりそう。
同日には約200億弱のウェルスナビ、65億レベルのKaizen Platformの上場もあり、
資金分散も考えてこの規模感を考慮したい。

幸い12月IPOは最大規模がすでに上場しているであろうローランドで400億規模。
全体を見渡しても地合いさえ好調なまま12月に突入すればなんとかなるかというところ。

やはり地合い次第と言えるかもしれない。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

IT人材不足の中、なるべく簡単に運用したいという会社は多く引き続き需要は高そう。
導入のし易さから、ITに疎い中小企業へのDX関連として評価される可能性もある。

先行投資で赤字状態だが、成長力に魅力を感じて投資できるかどうかが判断の分かれ目。
評価は分かれそうだが、個人的には魅力は高い会社と感じる。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

やや大きい規模感と赤字上場ということで不安になる人が多そうなIPOだが、
業績の伸び自体はよく、事業も先行き含めてまだまだ伸びそうな雰囲気がある。
成長力に先行投資できるかが焦点のIPO。

初値視点でいうと地合い次第で厳しい結果も考えられるが、
注目度は高めの案件ということで過密スケジュールの中でも攻めてみたい銘柄。

微妙のC評価でお茶を濁すこともできるが、ここは攻めておきたいタイプのIPOとしてB評価とする。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です