Allganize Holdings(656A)のIPO新規上場情報

ストック・オプションは全て米ドル建てで0.0001～1.9ドルあたり便宜上0～2円表記としているが、最大で300円あたりとなる。

独自でAIプラットフォームを作成し、大手企業向けにSaaS・オンプレミス形態で提供。大手企業が使えるよう便利さ・柔軟さ・堅牢さなどを意識。

業績の伸びを見ても、今後大手企業もAIを活用しないといけない時代に、どうやって導入するかで必要となってきそうな業種。一気に売上・利益が伸びてきている。

一方、IPOとしてはベンチャーキャピタルの出資が多く、ストック・オプションも乱発、これらの売り圧が意識されると初値は盛り上がりの欠ける結果になりそう。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

AIエージェント・生成AIプラットフォーム。シリコンバレーなどを中心に、
AIを用いた期待の新ビジネスとして世界に広がりを見せている事業。
大手企業へのAI導入は様々な障壁があり、ここのようなビジネスが今後活躍の場がありそう。

上場日は11月上旬、やや過密スケジュールとなるが前半となるため影響は少しか？
ビジネス的には注目度が高いが、新しくて理解されないタイプの可能性も。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2027年9月度、連結予想EPSは48.65。
想定価格1,250円から計算される予想PERは約25.69倍。

業績は急上昇で、これからさらにAIが侵食する可能性を見ればまだ伸びそう。
現段階での上場だと高PERを許容できそうで、妥当な価格設定と言える

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約51.9億（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はSMBC日興証券。

売出株式比率81.8%で売出しが多い。オファリング・レシオは標準範囲。

ベンチャーキャピタルからの出資が多数で、如何にもベンチャービジネス。
ロックアップは価格解除がなく固い。

ベンチャーキャピタルよりもストック・オプションの行使が強烈。
0.0001米ドル～2米ドルといわゆる1円ストック・オプションといったものが大量。
これは上場で確実に行使され、ビジネス成功で金持ちを生む構図。

基本的には上場前の保有者（VCなど）、ストック・オプション付与者にとってゴールとなるイグジットIPO。

しかしながら、ビジネス自体がまだまだ伸び盛りでもあるため、新規参加者にも恩恵がありそうな状況。

比較的活況な上場となりそうで、需給面はなんとかしそう。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

AIエージェント・プラットフォームといったAI活用の中でも新規性の高いビジネスをしており、IPOでは注目・人気もありそう。
そのため、既にVCもたくさん入っているので上場時のイグジット色も強い。

とはいえ、日本でこの手のビジネスでは初物上場ぐらいの目新しさを感じるので、
業績推移を見ても、まだまだ成長の余地ありと評価されるのではなかろうか？クラウドソフトウェアのSaaSのハシリの頃と同じイメージ。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

この手の新規性の強いビジネスは上場まで来るぐらい成功するかが一つの目安となる。
ここは業績の伸びもよく勝ち抜いて上場承認まで来た。
注目度は高いと見て総合評価はB級評価とする。IPOの地合いが新規性を強く評価している時期ならA級評価にしてた可能性レベル。

イグジット色が強く、売り圧も厳し目だが、ロックアップが1.5倍で解除といったことがないので、
初値で1.5倍を超えて2倍弱まで行けるかが焦点。そのあたりにある2,000円のラインを意識したい。

全体考察
総合得点は7点で、私のBBスタンスはB評価です