オリバー(619A)のIPO新規上場情報

想定価格計算値287.5円。

再上場案件。インテグラルの構造改革イグジットIPO。家具メーカーだったが、総合インテリアソリューションプロバイダーとして変革。近代的な施設内装をワンストップで手掛けている。

セクターは「その他製品」、東証スタンダード上場、全数売出のイグジット案件など初値に対しては不安材料並ぶ。

一方で高い株主還元姿勢。株価低位スタートと、中長期的には上値余地のほうが高そう。そういった安心感から買われることで、ややプラス目線でいられるか？

・仮条件発表時に売出し数増加
売出：69,320100→74,100,800株
O.A分：10,398,000→11,115,000株

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

インテグラルによる経営構造改革後のイグジットIPO。
家具屋からインテリアのトータルコーディネート業として変身、業績を伸ばしている。

規模が大きいながらスタンダード上場、セクターはその他製品となっており、
IPOの中では地味感は否めない。初値から上昇というタイプではないのは確か。

上場日は同時上場で、初値視点では煽りを受けやすいタイプと見る。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2026年12月度、単体予想EPSは26.18。
想定価格287.5円から計算される予想PERは約11倍。

仮条件は295～305円となっており、想定売出価格は300円という評価。
仮条件発表時に売出し数を増やしており、この価格では引き合いが強いという姿勢。

株主還元色が強く、高配当など割安性評価では高く評価できる。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約245億（想定価格ベースOA分含む）の大型IPO。
上場市場は東証スタンダード市場。主幹事は野村證券と大和証券の共同主幹事。
このタッグの共同主幹事は初値視点ではどう動くか不透明も、野村がいることでやや誠意の安心感はありそう。

公募なしの全数売出し。インテグラルによるイグジットIPO。
過去のインテグラルのイグジット案件を見ても初値は不調が多く、
その後、割安感は放置されず是正するように株価上昇パターンが多い。
（ただし、いつ是正になるかタイミングは不透明。）

ロックアップは価格解除なしで、上場後の追加売り懸念には乏しい。
上場時にインテグラルからの売り割合は高め。

ストック・オプションの未行使残は行使価格100～230円。総数約679万株。
上場時参入は約587万株。上場時は条件により売れないが、規模感が大きく先々の売り圧の印象。

超大放出の売出しIPOで、需給面は正直厳しい。
上場前に欲しい人には配分されそうで、上場時に買いが入りにくい展開は予想しておきたい。
需給面で見ても、やはり初値向きとは言えない印象。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

洗練されたインテリアソリューションを行い、業績も付いてきているとのことで今後もそれなりの業績推移にはなりそう。
高い株主還元の方向性が売りなので、やはり長期間でインカムゲインとキャピタルゲインの両方を少しづつ得られればのタイプ。
この手の事業に魅力を感じる人は長期保有を覚悟で上場時から参加が吉になりそう。

一方、IPOは上場時の需給ギャップに旨味を感じるという人はパスして良さそうな銘柄。
いずれにしても単価も安く、下値不安は小さいことは一つのメリットと言える。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

IPOスペック視点では、スタンダード上場で地味系銘柄。さらに規模感も大きく、
インテグラルのイグジットIPOとなれば、初値は期待しづらい。
総合評価はC級評価として、初値予想は公募付近が妥当と見る。

一方で高い配当性向で、業績推移にも安定感を感じるとなれば、
長期保有銘柄として価値がある。単価も安く買いやすいことから、上場時にある程度保有して、
上場後の株価次第で手放すか、追加買いするなかど、時間を掛けて行動すればプラストレードは出来そう。

初値が公募付近で始まるか、一段上の350円ぐらいまで頑張るかで対応を変えたい銘柄。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です