コロンビア・ワークス(146A)のIPO新規上場情報

東証スタンダート市場上場、不人気になりやすい不動産セクターということで初値視点では期待はやや薄い銘柄。

特徴としては都市部への開発が多く、住むや泊まるだけでなく地域に根ざした需要や体験サービスもセットで作り上げ提供している点。

業績は緩やかに成長を続けており、同業種比較では若干ディスカウントレベル。

吸収金額が30億超えとやや荷持たれ感。既存株主が3名とシンプルでロックアップも価格解除なし90日。ストック・オプション制度もなし。

売り圧が全く無いことから上場日当日買い意欲ムードだけで初値が決まりそう。意欲次第なので上下どちらにも大きくブレる板の薄い展開が予想される。値ガサ株という点でも1枚あたりの振れ幅が大きくなりやすい。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

東証スタンダード上場、不動産業セクターで上場ラッシュの中では地味系。
地合いがいくら良くても複数銘柄の中にはジョーカーが含まれる。注目度的に怪しい雰囲気。

上場日は3社同時上場、前日は4社、翌日、翌々日に2社と過密のど真ん中。
また3月27日は権利付き最終日。初値からという雰囲気の銘柄ではないだけに控えめな判断必要か？

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2024年12月度、連結予想EPSは574.23。
想定価格3,110円から計算される予想PERは約5.42倍。

低PERが連なる不動産セクターながらも、足元の業績の良さや2023年12月期で91円の配当をみると割安感溢れる。
短期よりも中期では見どころのある状況。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約32.6億（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証スタンダード市場上場。主幹事は野村證券。

公募売出比はほぼ公募株。オファリングレシオは高めの標準範囲。

既存株主は3名とシンプル（ほぼ代表とその資金管理会社）。
ロックアップも価格解除なしで90日としっかり。

ストック・オプションの未行使残もなし。

地合いを考慮すれば、不人気になりやすい不動産セクターとしても吸収金額30億規模は余裕がありそう。
幸い売り圧もないため、後は上場ラッシュで分散される買い意欲がどこまでこちらに流れるかで動意付き方が異なる。

初値というよりは上場後1～2ヶ月で需給は悪くない。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

IPOの初値視点で見ると上場ラッシュの中では、選別されて人気では劣る評価にはなる。
そのため初値売りで儲かるか？の視点では他の銘柄のほうが期待値は高そう。

不動産業の特徴としては「都心中心」「ジム付き、朝食付き物件」「医療体制充実」など現代的な開発は特色ある。
不動産業は景況感が悪くなると真っ先に苦しくなる前提を置いておいても、IPO時の公開価格程度なら魅力はある状況。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

2024年の3月下旬のIPOはかなりの過密スケジュールとなり、
それらの銘柄の比較選別で考えると、初値視点ではこちらは苦しいスペックとしてC評価とする。
とは言っても、べらぼうに悪いスペックであったり、極端に売り有利の内容ではないので少し時間軸を長く考えれば、
十分B級評価レベルの内容。値ガサでもあるので、動意付けば一気に高値まで上がる可能性も指摘しておく。

主幹事野村證券でもあるし、安心感も付いてくるのではなかろうか？
公募ゲットして公募割れしても挫けないで持っておけば大丈夫そうな銘柄。

全体考察
総合得点は5点で、私のBBスタンスはC評価です