早稲田学習研究会の概要

早稲田学習研究会
市場:東S (サービス業)
事業内容:小学生・中学生・高校生を対象とする学習塾事業の経営

早稲田学習研究会のIPO(新規上場)日程関連

仮条件決定日 2023/12/04 (月)
BB期間 開始: 2023/12/06 (水) ~ 終了: 2023/12/18 (月) ※最長
公募価格決定 2023/12/13 (水) ※最長:2023/12/19 (火)まで変更可能性
購入申込期間 開始: 2023/12/14 (木) ~ 終了: 2023/12/25 (月) ※最長
上場予定日 2023/12/22 (金) ※最長:2023/12/28 (木)まで変更可能性

早稲田学習研究会のIPO(新規上場)基本情報

公募株式数 総計:3,410,600株
(公募:150,000株 / 売出:3,260,600株)売出株式比率:95.6%
O.A.分 511,500株 (O.A.=オーバーアロットメント)
発行済株数 10,211,250株 (上場時、公募株数含む)
OR 38.4% (オファリング・レシオ、OA分含む計算)
想定価格 910円
仮条件価格 910~970円 (変動率:0.0%+6.6% やや強気 )
※公開価格が仮条件の上下20%超えまで可能性あり
728~1,164円
公募価格 970円(想定価格との差:+60円 / +6.6%
IPOの資金用途 新規開設の店舗設備への投資

早稲田学習研究会のIPO価格マトリックス(価格・吸収金額・時価総額)

想定価格 公開価格 初値 現在値
株価 910円 970円
+60円
1,118円
+148円
1,000円
(-118円)
変化率 +6.6% +15.3% -10.6%
吸収金額 35.6億円 38.0億円
+2.35億円
43.8億円
+5.80億円
時価総額 92.9億円 99.0億円
+6.12億円
114億円
+15.1億円
102億円
-12億円
※左から右へ時系列的に並んでいます。増減比は左のカラム(行)に対するものです。
※吸収金額はOA(オーバーアロットメント)分を含んで計算しています。

早稲田学習研究会の取り扱い証券会社と引受割合・シンジケート

主幹事証券
幹事団と割当
証券会社名 割当数 割当(%) 抽選配分
野村證券 3,239,800株 94.99% 2,916枚
SMBC日興証券 34,100株 1.00% 34枚
岩井コスモ証券 34,100株 1.00% 34枚
SBI証券 17,100株 0.50% 77枚
松井証券 17,100株 0.50% 171枚
楽天証券 17,100株 0.50% 171枚
大和証券 17,100株 0.50% 17枚
岡三証券(岡三オンライン) 17,100株 0.50% 17枚
極東証券 17,100株 0.50% -枚
(その他: 大和コネクト証券)
※抽選配分は過去の個人投資家への同一条件抽選状況をもとに、およその配分量を算出したものです。

企業データ

会社名 早稲田学習研究会
所在地 東京都中央区京橋一丁目6番11号
設立 1993年01月22日
従業員数 560人
監査法人 應和監査法人

早稲田学習研究会の概況(直近の経営指標、業績予想)

早稲田学習研究会の経営指標グラフ
・単独(単位・千or百万)
決算期 売上
変化率
経常利益
変化率
当期利益
変化率
純資産
総資産
2019/03
(単・27期)
1,023,875 303,729 207,756 2,458,792
3,740,816
2020/03
(単・28期)
3,375,815
229.7%
624,700
105.7%
1,744,673
739.8%
4,023,465
5,939,380
2021/03
(単・29期)
5,467,620
62.0%
1,231,804
97.2%
942,906
-46.0%
4,712,486
7,244,598
2022/03
(単・30期)
5,888,548
7.7%
1,213,791
-1.5%
831,039
-11.9%
5,267,866
7,498,129
2023/03
(単・31期)
6,110,478
3.8%
1,246,979
2.7%
838,186
0.9%
5,856,609
8,245,019
1株あたりに基づく指標
・単独
決算期 EPS BPS 配当
2019/03(単・27期) 1,032.46 12,219.12 895
2020/03(単・28期) 8,670.26 19,994.86 1,242
2021/03(単・29期) 4,685.83 23,418.99 1,390
2022/03(単・30期) 82.60 523.58 1,240
2023/03(単・31期) 83.31 582.10 1,250
予想PER 8.53倍 (2024/03単・参考EPS:106.72・想定価格910円ベース)
予想PBR 1.37倍 (2024/03単・参考BPS:666.28・想定価格910円ベース)
予想配当 52.80円(2024/03)

早稲田学習研究会の上場前既存株主の状況(ロックアップ・ベンチャーキャピタル保有状況)

氏名 株数(株) 割合(%) ロックアップ
吉原 俊夫 5,526,250
(3,260,600:59.0%)
54.93 90日
株式会社YMM 4,535,000 45.07 90日
既存株主総計(2) 10,061,250 100 対象 6,800,650株
カバー率 100.00%
※上位10名までを表示。株数のカッコ内は売出放出数と割合。
※ベンチャーキャピタルの名称を青色で表示
VC推定保有(0)
(内ロックアップ)
上場前:0株
売出後:0株
0株(0.00%)

早稲田学習研究会のストックオプション(新株予約権)の状況

ストックオプションの未行使残高はなし。

早稲田学習研究会の初値予想・評価・BBスタンス・初値結果関連

BB参加姿勢 評価:5点 (C:微妙)
初値予想
(BB開始時)
1,000円(想定価格比: +90円/+9.9%
直前予想
(上場前)
1,000円(公募比: +30円/+3.1%
初値 1,118円(公募比: +148円/+15.3%
※評価はS~Dまで、初値予想はBB開始時と上場前直前に行っています。
・新規承認時の第一印象 4点 (C:微妙)
全く新規性を感じない学習塾の上場。奇しくも「早稲田」と名前の付いた学習塾チェーンは上場していることから紛らわしさすら感じる。

売出比率が高く創業者のイグジットIPOで、初値は期待薄。

しかしながら価格設定は割安感があるためIPOではなく学習塾系の上場株が割安で買えるチャンスのイメージで取り組みたい。
・ブックビルディング姿勢に対するコメント
1.注目度…全般的なIPOとしての注目

IPOでは地味系も良いところの学習塾の運営。
上場する意義は非常に薄く、創業者の現金化IPO。

厳しい目線での注目度とはなりそううだが、最近のIPOは成長系よりもバリュー系が強い。
この傾向を考えればこの手のIPOの方が安心感があるとも判断されそう。

2.割安性…PER,PBRなど財務情報、価格設定から

2024年3月度、単体予想EPSは106.72。
想定価格910円から計算される予想PERは約8.53倍。

少子化と言われる中、緩やかに成長していることを考慮すれば買いやすい。
上場同業種とPER比較で測ればかなり割安感あり。

野村證券主幹事で仮条件を上げてきてはいるが、それでも安い。

3.規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約35.6億(想定価格ベースOA分含む)の中規模IPO。
上場市場は東証スタンダード上場。主幹事は野村證券。

売出株式比率95.6%とほぼ売出IPO。オファリングレシオも高め。
売出元は創業者の大放出(既存株主2名、代表とその資産管理会社)。

ベンチャーキャピタルからの出資はジャフコが出資、半数を売出。
どうもジャフコが入っていると先売り懸念が強く見られやすい。

残りにはロックアップ90日が掛かっており価格解除はない。
高値で売出を何回もしてきそうな雰囲気はあるが、如何せん公開価格の割安感は評価。

ストック・オプションの未行使残はなし。

地味な業態のIPOで吸収金額30億超えは大きいものの、価格が大バーゲンセール。

主幹事も野村證券ということである程度は熟すかもしれない。

ただ単純に需給面評価だけみると他のIPOと同列にみれば悪いとしてみたい。

4.業種…人気化しそうな業種か?魅力があるかなど

似たような社名の学習塾チェーンがあるぐらいの業種なので、人気化は厳しい。
また、ここが特別新技術とか持っているような内容もないので、業種に対する魅力は薄い。

一方で公開価格の価格面での割安の魅力はある。
初値が需給の影響で厳しかったとしても、ここまで数値的に割安評価できて、すぐにヘタるような業種でもないので買いやすい魅力あり。
予定配当52.8円(24年3月)はなんと配当利回り6%程度になる。IPOではなかなかないレベル。

5.評価…総合的評価や特記的事項を含める

創業者の換金イグジットIPOだが、その分バーゲンセールのような想定価格。
これをどう評価するかだが、近頃のIPOは成長期待で高く見積もられているものよりも、
比較的割安感を出して上場する銘柄のほうが安心感がある。

吸収規模的には需給面で初値は伸びなさそうだが、比較的中長期で持てるのであれば買いやすいのがメリット。
上場後に買っても十分間に合いそうな銘柄だが、公募株に申し込んでも悪くはない評価。

とりあえず最終C級評価とするが、主幹事野村證券で案外配分が厳しいことを考えれば、
ダメ元で申し込んでおいても損はないレベルと見る。
初値売り向けではなく、中長期保有向け。ただし先買い(公募買い)することで、すぐに利益が出ればそれはそれでラッキー銘柄。

全体考察
総合得点は5点で、私のBBスタンスはC評価です

早稲田学習研究会へのみんなの初値予想

初値的中で最大2000円分のアマゾンギフト券をゲット!皆さんの初値予想の投稿をお待ちしています。
早稲田学習研究会の初値予想投票は締め切りました。
現在の読者予想件数:77件
読者予想サマリ 平均値:1,031円 | 中央値:1,000円 | 補正値:1,031円
最高:1,450円 >>>> 最低:789円
モノトーン様(2023/12/22) スタンス:(B) BB期間終了後
予想値:1,120円(公募価格比:+150円)
条件は良い方かも
パパトレ様(2023/12/22) スタンス:(なし) BB期間終了後
予想値:1,118円(公募価格比:+148円)
morimori様(2023/12/22) スタンス:(C) BB期間終了後
予想値:892円(公募価格比:-78円)
年内はIPO厳しいだろ
バナくん様(2023/12/21) スタンス:(C) BB期間終了後
予想値:892円(公募価格比:-78円)
市況が良くない。マーソも割れたし、ダブル上場だし。。。
kkrio様(2023/12/21) スタンス:(C) BB期間終了後
予想値:970円(公募価格比:±0円)
これぐらい
ネオ様(2023/12/21) スタンス:(D) BB期間終了後
予想値:893円(公募価格比:-77円)
年内のIPOはどこも期待できそうにないですね。。。
氷河期様(2023/12/21) スタンス:(D) メルアドなし BB期間終了後
予想値:789円(公募価格比:-181円)
AC様(2023/12/20) スタンス:(B) BB期間終了後
予想値:1,200円(公募価格比:+230円)
野村案件で高配当であることを考慮して。配当4.5%弱程度か。
少子化様(2023/12/20) スタンス:(D) メルアドなし BB期間終了後
予想値:910円(公募価格比:-60円)
カールおじさん様(2023/12/19) スタンス:(なし) BB期間終了後
予想値:1,440円(公募価格比:+470円)
日経平均もあがったので。
pipi様(2023/12/18) スタンス:(A) BB期間終了前
予想値:1,300円(公募価格比:+330円)
この配当でこの価格ならバーゲンセール
東京都の「高校の授業料の実質無償化」も追い風
ピア様(2023/12/17) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:970円(公募価格比:±0円)
割安感はあるもののそれなりの規模なので、公募価格当たり。
貧乏旦那&欲たり子様(2023/12/16) スタンス:(なし) BB期間終了前
予想値:1,090円(公募価格比:+120円)
配当良いのでソコソコ⤴
n2様(2023/12/16) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:970円(公募価格比:±0円)
ほぼ公募価格と思いました
えっ!!!様(2023/12/16) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:870円(公募価格比:-100円)
Cランクは公募割れ必至。
ussy77様(2023/12/15) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,080円(公募価格比:+110円)
地味
新ルールひどい様(2023/12/15) スタンス:(C) メルアドなし BB期間終了前
予想値:1,000円(公募価格比:+30円)
新ルール、価格もさることながら上場日などの情報がどの証券会社でも遅くて分からない。
いまだにここ上場日が12月22日とか書かれている証券会社あるし。(SBI証券とか)
投資家が混乱するならわかるが、証券会社はちゃんと対応しろよ。
だ様(2023/12/14) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,100円(公募価格比:+130円)
根拠なし
いえやす様(2023/12/14) スタンス:(A) BB期間終了前
予想値:1,450円(公募価格比:+480円)
配当いいですね。
業績いいし、
VCないし、
ロックかかってる。
野村というのもいい。

意外と高く始まる予感!
よし様(2023/12/14) スタンス:(A) BB期間終了前
予想値:1,230円(公募価格比:+260円)
手堅い
高配当
長期保有
かぶけ様(2023/12/13) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:952円(公募価格比:-18円)
弱め予想
スナフキン様(2023/12/13) スタンス:(A) BB期間終了前
予想値:1,200円(公募価格比:+230円)
高配当だし長期でホールドしたらいいんじゃないかな!
もし初値が良い値がつけば売ってもいいし。
配当金もらいましょう!
塾って少子化でも強いですよ。
一人に何万円もかける保護者多数ですよ。
まる様(2023/12/13) スタンス:(B) メルアドなし BB期間終了前
予想値:1,200円(公募価格比:+230円)
IPOの地合いが悪い時は業績や高配当株ほど安心感、安定感がある。
中長期目線なら絶対欲しい銘柄かな。
同じような狙いの人は多いので思った以上に初値はしっかり。
ほいみん様(2023/12/13) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:892円(公募価格比:-78円)
ピタリ賞ねらいです
オブコス様(2023/12/12) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:970円(公募価格比:±0円)
主幹事と配当利回りを考慮して公募価格ピタリと予想
parms様(2023/12/12) スタンス:(A) BB期間終了前
予想値:1,080円(公募価格比:+110円)
まあ今更の学習塾の上場ですか。
みんすくみ様(2023/12/12) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:892円(公募価格比:-78円)
雨ニモマケズ風ニモマケズ申込してきましたがオシマイデス。
もはやIPOはなるようにしかなりません。
白圭様(2023/12/12) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:892円(公募価格比:-78円)
成熟産業
wind様(2023/12/12) スタンス:(B) BB期間終了前
予想値:1,100円(公募価格比:+130円)
配当利回り予想をふまえるとこんな感じか。
プルキニエ様(2023/12/11) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,120円(公募価格比:+150円)
配当利回りが良いから下値は限定的とみる
k&k様(2023/12/11) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,080円(公募価格比:+110円)
プラス1万かな?
クボタメガネ様(2023/12/10) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,060円(公募価格比:+90円)
買いが入るかどうか
ウィーナ様(2023/12/10) スタンス:(A) BB期間終了前
予想値:1,300円(公募価格比:+330円)
将来性抜群
lcms様(2023/12/10) スタンス:(B) BB期間終了前
予想値:1,250円(公募価格比:+280円)
バーゲンセールということなので高めに予想してみます。
ラスタ様(2023/12/10) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:970円(公募価格比:±0円)
微増と思ったが仮条件上げてきたので同値
米国財政破綻様(2023/12/09) スタンス:(D) BB期間終了前
予想値:900円(公募価格比:-70円)
米国リスク
アルファルファ様(2023/12/09) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,010円(公募価格比:+40円)
利回り5%超える水準で
そうじゃないと唯一の利点が無くなる
AIM様(2023/12/09) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,150円(公募価格比:+180円)
微妙業種のためあまり期待しちゃいけない
タンブラー様(2023/12/09) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,100円(公募価格比:+130円)
野村が無駄に仮条件吊り上げて旨味が減る
FAST様(2023/12/09) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,200円(公募価格比:+230円)
高配当を評価
おひなさま様(2023/12/09) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,002円(公募価格比:+32円)
割安価格高配当
だるたにあん様(2023/12/09) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:920円(公募価格比:-50円)
高利回りなので予想値くらいになったら買ってみようかな
愛読者様(2023/12/08) スタンス:(D) BB期間終了前
予想値:900円(公募価格比:-70円)
これはいらん
IPO一年生☆様(2023/12/08) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:800円(公募価格比:-170円)
微妙かな
dai様(2023/12/08) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,080円(公募価格比:+110円)
微妙だけど、配当が魅力
yokoyamaop様(2023/12/08) スタンス:(B) BB期間終了前
予想値:1,050円(公募価格比:+80円)
欲しいです
まつ様(2023/12/08) スタンス:(D) BB期間終了前
予想値:1,071円(公募価格比:+101円)
公募割れを予想。
たけ様(2023/12/07) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,000円(公募価格比:+30円)
利回り6%はデカいな。
微プラス予想
かっきー様(2023/12/07) スタンス:(B) BB期間終了前
予想値:1,359円(公募価格比:+389円)
期待を込めてこれくらいで。
haru様(2023/12/07) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:900円(公募価格比:-70円)
う~~~ん!
hal様(2023/12/07) スタンス:(D) BB期間終了前
予想値:990円(公募価格比:+20円)
パスします
ダングラ様(2023/12/07) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,000円(公募価格比:+30円)
わざわざIPOで買う必要はなさそう
UG様(2023/12/06) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,110円(公募価格比:+140円)
野村主幹事だし安心感さえある。
IPO投資家様(2023/12/06) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:972円(公募価格比:+2円)
手数料負け。ただし中長期保有では面白そうだし、低位株で買いやすいので、おみくじ感覚で参戦。
レモンパン様(2023/12/06) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,070円(公募価格比:+100円)
地味目ですね。
ねこまる様(2023/12/06) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,000円(公募価格比:+30円)
野村主幹事だが微妙案件
yupa様(2023/12/06) スタンス:(D) BB期間終了前
予想値:980円(公募価格比:+10円)
このくらい?
スティンガー様(2023/12/05) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,180円(公募価格比:+210円)
ただの学習塾の上場ですが、北関東に特化していて代ゼミ系のSAPIXや
上場している早稲アカなどとは違う層をターゲットにしていそうです。
創業者の売出メインなのでパスでもおかしくない銘柄ですが、
この高利回りなのでひどい公募割れにはならず、意外高の可能性も考えています。
my20001様(2023/12/05) スタンス:(S) BB期間終了前
予想値:1,160円(公募価格比:+190円)
似たような名前の会社がありそうです
ルイコスタ様(2023/12/05) スタンス:(D) BB期間終了前
予想値:800円(公募価格比:-170円)
アスマークのように買いが全然入らない状況にならなければよいが。
色違いのベトベトン様(2023/12/04) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,100円(公募価格比:+130円)
配当すごい
トマト様(2023/12/03) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,050円(公募価格比:+80円)
類似業種比較で割安
えいめい様(2023/12/01) スタンス:(D) BB期間終了前
予想値:820円(公募価格比:-150円)
関東県の中間層でも、有名私立中学受験競争が激しいですが、今後は少子化社会になるので、進学塾も淘汰されて行くと思います。
nano様(2023/11/30) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:905円(公募価格比:-65円)
割れるか
ハフ様(2023/11/26) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:910円(公募価格比:-60円)
早稲田と名前が付いているだけの塾
切り干し大根様(2023/11/26) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:950円(公募価格比:-20円)
創業者の持ち株換金上場
ハリス様(2023/11/25) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,000円(公募価格比:+30円)
単なる学習塾
みよぶー様(2023/11/24) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:910円(公募価格比:-60円)
こりゃ、きぶしいわ
フレディ様(2023/11/23) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:1,020円(公募価格比:+50円)
びみょー
ユークリッド様(2023/11/23) スタンス:(D) BB期間終了前
予想値:900円(公募価格比:-70円)
いらない
クラゲ山様(2023/11/22) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:910円(公募価格比:-60円)
しっかりと経営努力されていますが、少子化では、伸ばすのは、至難の業でしょう。現状維持が、精一杯なのではないでしょうか。
hakio様(2023/11/22) スタンス:(B) BB期間終了前
予想値:992円(公募価格比:+22円)
nice campany
kojiro様(2023/11/21) スタンス:(なし) BB期間終了前
予想値:1,250円(公募価格比:+280円)
小豆ちゃん様(2023/11/21) スタンス:(C) BB期間終了前
予想値:930円(公募価格比:-40円)
結果は、厳しいと思う
きむ様(2023/11/20) スタンス:(B) BB期間終了前
予想値:940円(公募価格比:-30円)
公募付近
mu-mu様(2023/11/20) スタンス:(D) BB期間終了前
予想値:840円(公募価格比:-130円)
諸行無常様(2023/11/20) スタンス:(B) BB期間終了前
予想値:1,000円(公募価格比:+30円)
微妙、あえて上場しなくてもいいのでは?
※ 情報は更新・訂正されている可能性がありますので、詳細は企業ホームページ・目論見書などで確認してください。