くすりの窓口(5592)のIPO新規上場情報

SBI証券主幹事。ネット予約システムに強いEPARKから医療系（処方箋など）部門として展開。アプリで調剤予約ができるなど利用者的には便利。

ヘルステック系として注目されそうだが、吸収規模52.8億円とやや大きめ。IPOの微妙な地合いが続いていると苦戦も。

業績は増収続きで利益も出ていて、今後の成長力にも期待したいところ。

ITをうまく活用した事業で結果も出ており、今後も広がりを見せそうということで期待感も込めて第一印象でB評価とする。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

ネット予約システムのEPARKの薬局など医療系部門の上場。
基幹システム（プラットフォーム）系で、これから如何に浸透していくかが鍵。

個人的には薬予約サービスを利用もしていて便利なサービスと思えるが、
世の中的にどう思われているかが判断が難しい部分。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2024年3月度、連結予想EPSは72.61。
想定価格1,640円から計算される予想PERは約22.59倍。

業績は右肩上がりの状況ではあるので、妥当な価格設定といったところ。
このレベルの状況ならお買い得感も多少あると感じる。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約52.8億円（想定価格ベースOA分含む）のやや大きめのIPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はSBI証券。

公募売出比は9:5レベルで公募が多い。オファリングレシオは高めの標準範囲。

筆頭株主はVC。他にもSBI系のVCが入っておりロックアップが1.5倍で外れる設定ということから、
1.5倍の警戒感は強くなりそう。

ストック・オプションの未行使残は567円で460,800株が上場時参入。この量は売り圧に換算したい。

やや荷持たれ感のある吸収規模だが、公開価格から1.5倍ぐらいまでは買い需要優勢という見方で良さそう。
同時上場も相手方は小粒案件。10月初旬のIPOは比較的落ち着いた銘柄が多いことも地合い好転雰囲気にはなりそう。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

医療系にITを融合して便利なサービスを提供しようとしている点で魅力があると思う部分があるが、
結局は上位からシステムでまとめようというサービスが反発の元にもなっている部分はある。EPARKのその他予約システムも似た傾向。

個人的にはこの手のサービスは積極的に利用する方で、どんどんとITによって便利な世の中になって欲しいが、
導入する店舗側（小売）による不満が出てくるのも分かる。しかし、サービス向上にはこういったシステム導入には不可逆な部分はある。

この手の会社は上場後もどんどんと頑張る気はしているので、そういう意味での魅力は感じている。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

全体的に見てやや荷持たれ感がある規模感ではあるものの、
公開価格から1.5倍までは買える内容ということでB評価とする。
主幹事SBI証券のため、結構ドライに初値は市場任せにしそうで初値は1～1.5倍の中で的中は難しそう。
初値予想1,700円～2,460円と幅を広く取って考えるのがぴったりに思える銘柄。

枚数が多く手に入る可能性が高いので、SBI証券で当選して良い小遣いになって欲しいところ。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です