サンクゼール(2937)のIPO新規上場情報

ショッピングモールでも見かけるようになった「久世福商店」、カタログギフトのジャムでもよく見る「St.Cousair」のサンクゼール。

食料品セクターの上場で、社歴も長いことからIPO初値観点から見ると評価は低くなりそう。しかし町中でもよく見かけるようになって優待期待なども含めて個人で欲しいと思う層も多いか？

知名度からくる人気度と、セカンダリー需要のギャップはしっかり理解しておきたい。12月上場ラッシュに入ってしまったため、上場時は苦戦しそうで、それなら落ち着いてから買えばいいという層が一番多いか？

成長期待はあるのかもしれないが、その制で食料品セクターにしては割高な印象になるのは残念なところ。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

昔はカタログギフトでおなじみのサンクゼール。今はショッピングモールで久世福商店が活躍。
老舗企業が10年づつ色々新しいことやって伸びているのは率直に企業として素晴らしいと思う。

同時上場でも注目度は高いが、食料品セクターはIPO初値視線では分が悪い。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2023年3月度、連結予想EPSは118.16。
想定価格1,550円から計算される予想PERは約13.12倍。

食料品セクターながら若干の成長力も感じる。
価格設定は妥当なところだが、仮条件を引き上げてきており
直前のIPO地合い回復基調が公募組にとっては悪い方に作用（割高感）したと感じる。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約46.5億円（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はSMBC日興証券。

売出株式比率54%で売出が若干多い程度。オファリング・レシオはやや高めの水準。

株主にベンチャーキャピタルが見当たらず親族系の売出換金上場。
上場後のロックアップは価格解除無しでしっかり。

ストック・オプションの未行使残は543,000株が全て行使期間内。
こちらは売り圧力として意識したいところ。

海外販売や親引けもあることから需給面では吸収金額ほどの圧迫感はない。

やはり上場ラッシュ中に吸収金額50億規模の食料品セクター上場は需給面では苦しい部分あり。
知名度は十分ながら上場後の買い参戦で十分という意識が向かいそう。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

最近ではショッピングモールなどに行けば必ず入っている印象の「久世福商店」。
奥様方には常に人気の雰囲気があり、流行っている食料品店という意味での魅力は感じる。

ブランディング力の向上はうまく行っていると見られて、今後も期待したい部分はある。
また上場後は株主優待新設にも期待。
カタログギフトでサンクゼールのジャムやパスタソースなどよく見られるので本家登場なら人気出そう。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

需給面で不安が残ることから初値が微妙なIPO。
注目はされていると思うが、公募株でなく上場後安くなったら欲しいというタイプが増えそうで、
急いでBB参加するまでもないという印象。

最終評価はC評価として、12月は数多くIPOがあるので微妙銘柄様子見という人は様子見で良さそう。

個人的には他のカタログギフト優待での知名度や、ショッピングモールでも家族が好きだったりするので、
なんとなくファン姿勢で参加するような気がする。

全体考察
総合得点は5点で、私のBBスタンスはC評価です