エッジテクノロジー(4268)のIPO新規上場情報

AIソリューション事業。IPOでは花形の筈だが、いまいちパッとしない直近同業IPOの影響もあり、上場時どう見られるか？

吸収規模中程度で需給は十分。成長は緩やかだが、黒字堅調成長案件。赤字企業に比べると価格感に納得は行きそう。株価も安く買いやすい。

既存株主にVCの名がなく、ロックアップも固め。これで初値プラスにならないようではIPO崩壊も近い。

仮条件発表時に変更
公募株　613,000→544,000株
売出株　2,409,600→2,166,000株
OA株　　453,300→406,500株
いずれも減少

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

注目度の高いAIプラットフォーム導入事業。人気業態だが直近IPOは苦戦。
地合いの悪さが後と引いてそうな状況でどう出るか？

2月の単独上場で時期も悪くなく初値視点では良好な注目と言えそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2022年4月度、単体予想EPSは10.87円。
想定価格690円から計算される予想PERは約63.48倍。

AI系事業のIPO、しかも黒字で成長過程なれば3桁予想PERでもおかしくないので適正価格の想定価格と言えた。
しかしながら仮条件は半額レベルの引き下げ。
市況の悪化はあるにしても、これほど下げるほどのものでもなく異常な引き下げ。

普通に考えれば評価が厳しいと見てデメリットだが、もともと単価が安かったため、
公募株としては超魅力的に見える。良いのか悪いのか？

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約21.5億円（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO→仮条件からは10億規模まで下がる。
上場市場は東証マザーズ市場。主幹事はSMBC日興証券証券。

公募売出は１：４の割合で売出が多い。オファリングレシオは高めの標準範囲。
売出元は筆頭株主で9割以上の株式を占める。株主構成を考えれば値下げに応えてくれたという向きも出来る。

ベンチャーキャピタルからの出資は見当たらない。
V.C.がいたらこんな割安価格で上場は許さないと反発されてそう。

ストック・オプションの未行使残は行使価格が21～35円と安いが、株数は多くない。
需給面では気にしないで正当な従業員への報酬レベルと見ておきたい。

公開価格が仮条件の上限で決まっても10億程度の規模なので昨年年末の3桁億規模とは状況が違う。
この程度の規模は熟してくれると信じたい。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

「AI」と付くだけで、本来なら超人気の筈だが、昨年あたりのIPOでは高すぎる値付けやイグジット感で、
現状の株価が公開価格よりかなり低い状況が響きそう。期待感だけで高騰しない今のIPO地合い。

一方、こちらの企業は黒字経営で成長中で地に足をつけたステップを踏んでいる。
事業にあるAI教育サービスは、個人的にはまだAI分野も人材育成が必要な時期なので、
近い未来での需要という点では好感が持てる事業と感じる。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

仮条件の超弱気（想定価格690円→仮条件300～350円）が一大トピックとなりそうなIPO。
地合いの悪化だけの影響でここまで下げてくるのは難しく、既存株主構成の状況や
売出元も代表一人で決定権が強いのが功を奏して安く出来たか？（希望的観測）

そうなると近くの別のIPOの初値不安のほうが増大してしまう。

AI事業ながらもともと納得感のある価格設定だと思っていたので、
ここまで下げてくれるなら普通に参加しやすく、変に勘ぐらずに積極姿勢になりたい。

機関あたりからの評価が厳しいのかもしれませんが、BBスタンスはBとしたいと思います。
個人が初値売りで小銭稼ぎするにはピッタリになったのではないでしょうか？
スーパーでお歳暮の特選ロースハムが半額以下で売ってるイメージですね。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です