リニューアブル・ジャパン(9522)のIPO新規上場情報

再エネ関連事業。インフラファンド「日本再生可能エネルギーインフラ投資法人」のスポンサー企業。
ビジネス的には追い風のはずだが、思ったほどの伸びが見られない。ただ、先高感はありそう。

どちらかというと初値よりもじっくり勝負の印象で、想定価格に割高感あり。もう少しディスカウントして出してくれないと既存株主やストックオプションの儲けネタに見える。

吸収金額100億弱。

評価は強弱分かれるところで上場ラッシュに入ってしまってどうかというところ。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

再生可能エネルギー関連。
インフラファンド「日本再生可能エネルギーインフラ投資法人」のスポンサー。

本来は注目されて良い業種の筈だが、注目度いまいち。
どうも成長性に疑問点が残る。同時上場での注目度はないタイプと見る。
再生可能エネルギーが同意付くと同じ動きをしそう。（今後も関連銘柄の一つとして扱われる。）

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2021年12月度、連結予想EPSは19.58円。
想定価格1,720円から計算される予想PERは約87.84倍。

残念ながらかなり割高感あり。現状の売上・利益の成長率は見られる。
インフラファンドに太陽光プラント高く売って利益出すのは良いけど、
自社の株を投資家に高く売って儲けようとするのはやめてちょーだいと言いたいところ。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約90.4億円（想定価格ベースOA分含む）の中型～大型IPO。
上場市場は東証マザーズ市場。主幹事はSMBC日興証券。

売出株式比率43.1%で若干公募株割合が多い。オファリングレシオは低めの標準範囲。

事業的に規模感が大きくなるのは仕方がないところか？

ベンチャーキャピタルからの出資ありも割合は多くない。ロックアップは1.5倍で解除。
それよりもスポンサー系企業の持ち株が多い。持ち合い感強く少しでも株価上げたい欲が感じ取られる。

ストック・オプションの未行使残は26円～450円までそこそこ乱発。
こちらも利確したいタイプに見えて売り圧力を感じる。

正直割高感があるので買い手が付きにくそう。
上場ラッシュで規模も大きいことから上場初日は他の銘柄に行ってしまうのではないか？
需給イマイチと見る。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

再生可能エネルギー事業はいいのだが、インフラファンドに売却して儲けるとかいろいろやり口不安点あり。
積極的に事業に取り組んで、儲けも頑張った分だけ出るような事業構造になって欲しい。

IPO時の想定価格も異様な割高感を感じるので、そんなに高く株を売られると買いたくない。
上場後に価格が是正されたら買っても良いのではなかろうか？是正されなかったらノータッチで。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

何度見ても割高感を感じる銘柄。
再生可能エネルギー事業は今後の成長分野かもしれないが、
IPO時にはその期待度を入れない価格で売って欲しいところ。

上場ラッシュ時には「再エネ関連」として強気で見られる気がしないので評価を落としたい。
一方、上場後に仕込んでおけば再エネ関連が注目された時に仕掛けられて伸びる可能性も。

仮条件もやや強気で、ブックビル時は押せ押せの印象だが、
上場時に苦しむ銘柄と見て最終評価を公募割れリスクが高いD評価にする。

全体考察
総合得点は3点で、私のBBスタンスはD評価です