ソラコム(147A)のIPO新規上場情報

想定仮条件（820円～870円）
親引けあり（アセットマネジメントOne株式会社が運用を行うファンド、WiL Ventures III,L.P.、Suzuki Global Ventures, L.P.）

KDDI子会社で親子上場。IoTプラットフォームとしては知名度が高く、様々な馴染みのあるサービスを他社にプラットフォーム部分で寄与して展開している。

業績は売上好調で急成長を見込むも、IPO時の価格設定には多少織り込み済み。勢いのあるときにうまく上場したい腹も見える。

既存株主へのロックアップは固いが、ストック・オプションの未行使残が大量にあるのが売り圧では気になる部分か？行使価格は471円が多く、1,169円と想定価格より高いのは2021年11月以降と後半に多い。

吸収金額100億と大きいものの現状の地合いなら行けるのでは？というのが第一印象。ここは初値予想会社の需給観測などを参考にしたい。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

KDDIの子会社となり力を蓄えて上場というスイングバイIPOを実現。
規模は大きいものの、その正当性を感じることで3月上場ラッシュでは注目度一番となりそう。

業種的にもIoTで知名度の高いサービスへの活用が多く見られる。
上場日は4社同時上場となったが、他のIPOの注目度を奪う形になりそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2024年3月度、連結予想EPSは11.31。
想定価格845円から計算される予想PERは約74.71倍。

想定仮条件（820円～870円）だったが仮条件は想定通りとなった。
急成長を予想したやや強気な価格設定だが、それだけの人気にはなりそう。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約104億（想定価格ベースOA分含む）の大型IPO。
上場市場は東証グロース市場上場。主幹事はみずほ証券と大和証券の共同主幹事。

公募売出比は若干売出のほうが多い程度。オファリングレシオは高めの標準範囲内。
売出元はもちろん親会社のKDDI。しっかり育ててIPOに持ち込んだ手腕は評価したい。

ベンチャーキャピタルからの出資もあるが、KDDI放出後も筆頭株主としてKDDIが大部分を保有。
ロックアップも180日でしっかり掛かっており、上場時の既存株主からの売り圧には乏しい。

ストック・オプションは乱発しており、上場時参入は約363万株。
行使価格も471円～1,169円と高安いろいろ。一応、ストック・オプションの行使価格高値1,169円ぐらいの評価は見込めると見るべきか？

大型で上場ラッシュ中、4社同時上場など需給関係では厳しい材料多いも、
それを凌駕する話題性と注目度になりそう。

IPOの他、株式市場の地合いが良ければこの手の吸収金額はもろともしないので上場時の地合いの影響も大きい。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

すでに複数の実用されているサービス（翻訳ツール、見守りサービス、スマートメーターなど）にIoTプラットフォームとして活躍。
KDDI子会社という通信系でしっかり母体がある、知名度が高い、メディア露出も豊富など人気にはなりそう。

スイングバイIPOとして満を持して出てきた感もあり、投資家からも初物成功例として評価されそう。
高い成長率の実現可能性が高いとして上場時から信頼される魅力があると感じる。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

規模感の大きいIPOということで、需給面で初値には不利になりやすいことからC級評価とするのが一般的だが、
ここはIPO地合いの良さや話題性の高さ（特にスイングバイIPOの成功例という部分）で推し気味のB評価とする。

もう一度、懸念点を整理すると「大型」「高予想PER（成長見込まれた高い価格設定）」「上場ラッシュ中」などとなる。

一方でストック・オプションの行使価格に1,169円がある点、スイングバイIPOを有言実行してきた信頼性などから
公募株には人気が出るのではないか？という視点がある。

特に上場ラッシュ中などは話題性が大事ということで、懸念点よりも話題性の方が大きく働き、
それなりに活況な上場を迎えると予想したい。

870円の1.5倍は1,305円。今の相場環境なら十分行けそうだし、1500円超えも可能性として十分ある。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です