アウトルックコンサルティング(5596)のIPO新規上場情報

クラウドソフトウェア導入サービス、独自の部分は馴染みのある表計算ソフトExcelベースなので導入障壁が低い。そのため色々な人がいる大手への導入多い。

比較対象としてはDXコンサル系になりそうだが、一時期の成長期待の高PERでの登場ではなくなっている。

筆頭株主のファンドによるイグジットIPOのため、評価はかなり厳しく見られそうだが業種業績は悪くなくなんとか初値プラス期待でいけるのでは？という第一印象。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

アウトルックといいつつエクセルをベースとした慣れ親しみ易さが売りの
クラウドソフトウェア導入サービス。この手のIPOは人気分野であるが上場銘柄も増えて新味には欠けている。

また社名にあるようにコンサルを主軸としているようで、最近のコンサルIPOのイメージは悪い（良し悪しバラツキある）。
12月の上場ラッシュで注目度は低めとして感じ取りたい。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2024年3月度、単体予想EPSは105.43。
想定価格2,000円から計算される予想PERは約18.97倍。

この分野のIPOは数年前は高PERの常連だったが最近は控えめ。
しかしそれでもVCの売出しIPOは需要がないということで仮条件は引き下げている。

需要がなく仮条件を引き下げていると見られるパターンは初値も期待薄。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約42.8億（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証グロース上場。主幹事はSMBC日興証券。

公募株は50,000程度とほぼなく、VCの売出しイグジットIPO。

VCが半数程度を売り出すが、その後のロックアップも「180日or1.5倍で解除」と売り意欲が強い。

ストック・オプションの未行使残は行使期間が翌年から、上場時の売り圧に乏しく影響度は小さい。

今年に入ってIPOの地合い悪化となったのはファンドのイグジットIPOが原因。
ここに来て12月に40億弱の吸収規模でファンドの出口案件がどれだけ支持されるか？
仮条件を引き下げても需給が良くなるとは思えない状況。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

クラウドソフトウェア導入系は不人気な訳では無い。
また業績も悪くなくファンドのイグジット案件でなければ評価されていたと思える。

とはいってもこれだけコンサル系IPOが高PERで何度も崩れた状況、ファンドのイグジットIPOが初値公募割れを続けている中では、
上場時の心象が悪くなるのは無理もない。上場時期（初値）は人気なく終わりそうだが、それが買い得として信じられる人向けに感じる。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

上場日はこれから過密スケジュールに入る12月中旬のスタートIPO。
40億弱規模でイグジットIPOとなると、後に控えるIPOに向けて資金温存とされて上場時の買いは少なくなりそう。

初値売りで儲けようというつもりでBB申し込みは避けたいところ。

一応、仮条件を引き下げて割安感を演出していることからD評価にはせずC評価とする。

しかし人気なさそうなところに無理やり参加しても良い結果が出にくいのが今のIPO地合いなので、
数の多い12月IPOであれば取捨選択でパスが賢明と言えそう。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です