フーディソン(7114)のIPO新規上場情報

セクター卸売業。生鮮食品の流通系でプロ向け卸し小売業が同業種として近いか？

業績は緩やかながら伸びていて黒字化、反転攻勢の中、上場。想定価格は強気で割高感も。

魚好きからすると現在の流通の問題や穴を突いた面白い事業だなと思う一方、卸部分のDX化など普通に進んでいいものを派手にアピールし過ぎ感もある。

上場ラッシュに入っていくスケジュールも含めて初値は安泰ではないと考えたい。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

生鮮食品の流通DX化。中抜きコストなどを改善で3方向のwinを目指す。
面白い事業だが卸売業なためIPO的には不人気になりやすいセクターか？
DX化のIT系とみるか卸売業と見るかでずいぶん印象が異なる。

上場日は3社同時上場。吸収金額もそこそこ大きく吸収できるほどの注目があるかどうか不安。
注目度ではどちらとも言えないところ。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2023年3月度、単体予想EPSは20.34。
想定価格2,210円から計算される予想PERは約108.65倍。

業績は売上の伸びは緩やか、ようやく黒字化というところで
想定価格には割高感を感じるところ。
前回資金募集のことを考えるとこれ以上評価を下げづらいのも分かるが、市場の評価は甘くなさそうで怖い。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約27.1億円（想定価格ベースOA分含む）の中規模IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はSMBC日興證券。

公募売出比は売出株式比率36.3%で公募２：売出１程度。オファリング・レシオは高めの標準範囲。

ベンチャーキャピタルからの出資も多く、ロックアップが公開価格の1.5倍で解除。
この条件だと初値で1.5倍を超えるのは難しく初値上昇は期待薄。

ストック・オプションも乱発でボリューム大きい。
メインの価格帯は650円あたりで行使期間内なので売り圧になると思っておいたほうが良い。

中規模案件だが、割高でセクター的にも微妙なことを考えると厳し目の需給と見る。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

ポップな社名で古臭そうな業界で変えてくれそうな印象があるが、セクターが卸売業。
もう少し全国的に有名なレベルで流通してから（オイシックスみたいに）上場のほうが良かったか？

業績はジリジリと伸びていて将来性もあると思うものの、上場を急いだ感もあり、
そのためバリュエーションが高く感じてしまい公募株の魅力は少し薄く思う。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

全体的に見て買い意慾を沸かせる部分に乏しい。
その銘柄が上場ラッシュ・3社同時上場となると初値苦戦が想像される。

仮条件では強気姿勢が見て取れて公募は十分に集まりそうだが、
初値後のインでも十分そうな雰囲気で、初値売りで考えている人向きではなさそうという最終評価。
総合評価C４として公募割れも含んだ評価としたい。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です