Waqoo(4937)のIPO新規上場情報

SBI証券主幹事。「HADA　NATURE（化粧品シリーズ）」に商品を絞ってD2C展開。
化学セクター（化粧品）の上場で増えてきた業種。

売上の伸びは好調で上場後認知度や信頼度アップが期待できるか？

ここ最近IPO初値では結果が出ている業態なので期待したいところ。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

最近多い化粧品販売系のIPO。セクターは化学。
特徴としてはD2Cか？販売方法やブランドマーケティングに特徴がある。

ここ最近の類似IPOの結果は悪くなく、注目は集めそう。
上場ラッシュ終盤というのがどうでるか？

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2021年9月度、単体予想EPSは52.47円。
想定価格1,880円から計算される予想PERは約35.83倍。

予想PER的にはやや高い印象もあるが、成長が見込まれている。
売上の成長は良いが、利益が不安定。業種的に売上成長が止まるのが怖いところ。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約11.0億円（想定価格ベースOA分含む）の小型～中型IPO。
上場市場は東証マザーズ市場。主幹事はSBI証券。

売出株式比率62.4%で若干売出比率が高い。オファリング・レシオは標準範囲。

ベンチャーキャピタルからの出資がそれなりにあり、ロックアップが1.5倍で解除される。
ロックアップ解除からはある程度大きな売りに覚悟の上で参戦となるか？

またストック・オプションの未行使残も25万株弱、7万強が行使可能期間で500円価格が多い。

上場後のある程度の売り圧力の警戒は必要だが、そうはいっても10億規模の吸収金額で、
需給面は良好な方と言える。上場ラッシュ後半での買い疲れの影響も低いと見たい。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

主力ブランド「HADA　NATURE」は芸能人などを積極起用のブランド告知戦略と、
さらに顧客視点のニーズを盛り込んでいる。事業の裏側がすぐわかる時代なのでD2C戦略が今後も伸びていきそう。

一方通行のビジネスモデルから、変化している販売手法で伸びており、今後も期待度は高いと感じる。
上場後の株主優待新設にも期待？

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

SBI証券主幹事の化学セクター（化粧品販売）。
D2Cやデジタルマーケティングといった特徴的な部分もあって評価されそう。
ブランド認知度もそこそこある中、上場によるさらなる認知度アップも見込める。

良案件とみるが、6月のIPOラッシュ終盤の買い疲れ感や、
いまいちSBI証券主幹事では初値の見込み判断が難しいところから、
初日のそこそこのところで初値スタートになりそう。

初日からVCのロックアップが外れると、市場任せに売買させることが多いのも特徴。
やや不安定な板で売りをこなして買えるかが焦点となるか？
1.5倍から2倍あたりの初値予想として最終B評価とする。

全体考察
総合得点は7点で、私のBBスタンスはB評価です