アイビスホールディングス(9334)のIPO新規上場情報

TOKYO PRO Market 及び Fukuoka PRO Marketからの鞍替え上場。同時に福証Qボードへも上場。

「就労継続支援B型事業」を展開。各地にB型事業所は多く見られるようになった世の中で、業績も伸び基調。事業も拡大しておりステップアップで上場も納得。まだ規模が小さいが、地方市場に上場してM&Aなどで全国に広がれば、東証などへのさらなるステップアップも伺える。

一方で制度だよりの部分もあるため、国の報酬改定などの影響は受けやすい。

IPO的には地方市場上場ということで、初値からというタイプではないものの、目を付けられると一気に動意付く可能性。それがいつ来るかは毎度のことながら不透明。

想定価格では普通に買いやすい内容と捉える。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

プロマーケットからの鞍替え上場。東京、福岡のプロマーケットに上場していて、
今回は名証ネクスト、福証Qボードの2つの地方市場に重複上場。

「就労継続支援B型事業」は確実に世の中に増えている印象で、
現状は強い需要を感じる。しかし政府の補助金だよりの部分もある。

福祉関係という注目度はあるが、IPO的には地方上場で注目度は低いと見る。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2026年10月度、連結予想EPSは56.02。
想定価格500円から計算される予想PERは約8.93倍。

業績の伸びは現状綺麗な状況で、価格設定には割安感あり。
先々は不安定な部分も出てきそうだが、上場時時点では普通に買い得な内容。

プロマーケットから鞍替え上場したように、この後も業績を伸ばせば市場鞍替えが見込まれそうなのも好感。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約1.15億（想定価格ベースOA分含む）の小粒IPO。
上場市場は名証ネクスト市場（福証Qボード同時）。主幹事はフィリップ・キャピタル証券。

全数公募で売出しなし。オファリング・レシオはやや低水準。

既存株主にベンチャーキャピタルなどからの出資は見当たらない。
またロックアップも固く、全数に掛かっている。1.5倍解除の株主もいるが影響は薄そう。

ストック・オプションの未行使残は650円で10万株。行使は2027年3月から。
行使価格が想定価格よりも高く、株価評価はもっと高くして良いと読み取れる。
公募株が魅力的に感じる部分の一つ。

地方市場で1億規模の吸収金額は、閑散市場になった場合はしんどいが、
今回は10月のスタート上場で単独上場、他のIPOとの被りも少なく資金は集まりやすい。
動意付き資金は上場時から来やすいと見て需給面は良好と考える。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

世の中に「就労継続支援B型事業」という看板を掲げた事業所が増えているのを見ると、
非常に高い需要が現在ある福祉関係事業と感じる。一方で福祉事業は政府の補助金・給付金あってのビジネスでもあるため、
制度変更が足枷にはなりやすい。

そんな中、ここは株価を抑えてプロマーケットから少し流動性が上がる地方市場へのステップアップ。
IPOのプライマリー参加としては参加しやすいイメージはかなりある。動意付いて株価が一番上がる前に買いたいとは感じさせる内容。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

毎度のことながら、まずは地方市場への上場というところに注目しておきたい。
IPOでは上場時は買いが集まりにくく閑散相場になって板が跳びやすいのが特徴。
そのため、どこかで動意づくような買いが来れば株価が跳ねるのだが、毎回、それが来る時期が不透明。
今回は比較的上場時に来やすいタイミングというのは評価したい。総合評価はB級評価とする。

プロマーケットからの鞍替え上場も数が増えたが、こちらも本来は需給ギャップが起きにくく新規性に乏しい印象となり
マイナス評価の一つだったが、最近はプロマーケットにもともと上場していたことがあまり意識されてない感覚。
プロマーケット自体が殆ど売買がなく空気みたいな市場となっている。

価格設定がストック・オプションの行使価格よりも安いなど、買いやすさで魅力的なので、
とりあえず公募参加は積極的にしても問題ないという印象。
ただ、公募参加→初値売りだけでは余り儲けにならないタイプのIPOと言える。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です