オーディオストック(621A)のIPO新規上場情報

SBI証券主幹事。事業内容は音源ライツビジネスプラットフォームの運営ということで新規性と話題性を感じる。プロ作成の著作物はAI技術の高まりの中でも本来守られるべき重要な社会問題。テーマ性もあるかも知れない。

業績も好調で増収が続き、前期から黒字化、今後も成長は続きそう。またクリエイターへの報酬額も右肩上がりになっているのは、この手の事業としては、さらなる発展には重要な要素で好感。

指標的にも価格設定には割安感あり。一方で売出しが約9割とイグジット上場である部分には留意。ロックアップ関連でも1.5倍価格での売り圧は感じる。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

音源ライツビジネスプラットフォーム「Audiostock」を運営。
近年、オリジナルショート動画のバックミュージックや効果音など需要が急上昇。
質の高い音源が著作権など気にせずに使えるのが特徴。

上場日は9月上場ラッシュのスタートにあたり同時上場。
注目度が高く、吸収規模が小さい、この銘柄は同時上場などの影響は薄そう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2026年9月度、単体予想EPSは80.47。
想定価格1,040円から計算される予想PERは約12.92倍。

急成長を織り込んでいる価格設定とは言えずかなり割安に見える。
売出しが多いイグジットIPOが影響していると感じ、この価格でスタートなのは好感か？

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約13.2億（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はSBI証券。

売出株式比率91%と売出しが多いイグジットIPO。オファリング・レシオはやや高めの標準範囲。
売出し時にはベンチャーキャピタルからの売出しが少ないため、上場後に株数が残る。

ロックアップは「90日or1.5倍」での解除条件が複数あるため、ロックアップ解除後の売りは普通に出そうで警戒感強い。

ストック・オプションの未行使残は行使価格140～700円まで総数約42万株（行使期間過ぎ含む）。
上場時参入は約40万株。一応、約半年の売却制限があり、近々には売り圧とはならない。

需給面は公開価格では良好ではあるものの、やはりロックアップ解除（1.5倍）での売り圧は気になる。
まずは1.5倍価格での需給模様がどうなるかという視点が必要か？

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

音源ライツビジネスプラットフォームはビジネスとして面白みがあり、業績急成長でしっかりと成り立っている部分で魅力あり。
こういうサービスが縁の下の力持ち的な感じで、社会をうまく円滑に回してくれる世の中でありたい。
一方、このようなサービスもAIの技術革新は脅威。

プロ並みの音源自体は、今でもAI活用で作れそうで、さらに今後はもっとAIが高性能になりレベルが上がる。
こういったプラットフォームに頼らずに個人がAI活用でレベルの高い音源を使えるようにはなりそうだが、
それをも凌駕して、AIを使う前提でも「Audiostock」はとりあえず必要サービスと継続するかにも注目したい。

個人的には音楽や美術といった部分はAIからは参入障壁が高いものであり続けて欲しい印象。
このあたりの分野もAIばかりだと人間って何なんだろうと感じてしまう。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

イグジットIPOではあるものの、注目度や小粒感を考えると初値は上昇しそう。
あまり同時上場や上場ラッシュも気にならず、とりあえずは1.5倍価格を目標にはしそうな銘柄。
総合評価はB級評価とする。

上場後数年はサービスの活用の盛り上がり、業績がしっかり伸び続ければ上場企業としても評価されそう。
長期的視野ではやはりAIであったり、他の分野の技術に駆逐されないような強固なビジネスモデル構築も欲しい。

初値視点ではまずは1.5倍目標。
そしてその壁を突き破れば、SBI証券主幹事というのもあって、売買が需給任せになりやすく、
短期的に動意付くこともあるかもしれない。

全体考察
総合得点は7点で、私のBBスタンスはB評価です