ビーエイブル(604A)のIPO新規上場情報

東証スタンダード市場上場の建設業セクター。一見すると地味で、また同時上場もあることから初値視点では多少の割引をしておきたいところ。

一方、原子力発電所の廃炉事業、再稼働に向けてビジネスはどちらともに国策では追い風。電力やエネルギーの国内での安定供給に向けては国策としても課題で、この手の事業への期待感は強い。

IPOとしては公募株は全て自己株式処分となっており、企業側としても上場して投資成長目論見がある。

初値だけでなく、中長期視点を持ってみても参加しやすい良IPOという印象。一方、技術面での強みはあまり感じないところがマイナス点か？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

東証スタンダード上場、原子力発電所の保守など。
現在は廃炉工事などで需要継続、さらに原子力発電需要に対する国策の行方も重要な要素。

7月末の上場も2社同時上場。スタンダード・地味系ということで同時上場は初値に影響しそう。
特段、注目度の高いIPOには思えないということで注目度は低めに評価したい。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2026年7月度、単体予想EPSは97.16。
想定価格660円から計算される予想PERは約6.70倍。

建設業セクターで、向こう数年は廃炉費用の需要もあり業績に困ることもなさそう。
そう考えると上場時の指標的にはかなり割安感がある。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約24.8億（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証スタンダード市場。主幹事はみずほ証券。
資金使途としては設備投資が多く含まれる。

公募売出比は売出し比率21.4%と公募が多い。オファリング・レシオはやや高め。
公募株は全数自己処分株。これから原子力発電関連に一緒に投資しませんか？という意図を感じる。
その意図に協賛したい人が、是非とも投資したいIPOになりそう。

既存株主にベンチャーキャピタルは見当たらず、上場時のロックアップも固い。

ストック・オプションの未行使残は1,117円で、664,800株。
行使は2027年以降で、このストック・オプションの価格を見ても公開価格の割安感が目立つ。

吸収金額中規模ながら、公開価格に割安感があることで需要はそれなりに取れそう。
また上場の仕方が自己株処分など、一蓮托生なイメージがあるので、
原子力発電に興味があれば、プライマリー・セカンダリー共に参加しやすいIPOになりそう。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

建設業セクターでスタンダード上場と地味系銘柄。しかし、原子力発電は廃炉作業という泥臭い仕事もしながら、
今後のエネルギー需要を考えると、原子力発電の需要再燃ともなっており、その見込みを感じている人なら魅力がある。

一方で、廃炉作業や原子力発電のトラブルに関して、ネガティブに捉えている人からは、
こういったところにお金が注がれていることに不満が募る。廃炉費用がなくなった後に関しては事業自体の先行きが怪しくなっている可能性もある。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

政治的思惑、外部環境に事業が大きく左右されそうな内容となっているが、
上場時点では公開価格も割安で、魅力的な投資先に映りやすい。
同時上場もあるため初値から、一定のプラスを見込めるかは難しいところだが、
普通に公募株を手に入れるのは魅力的に映り、総合評価はB級評価とする。

仮条件上限で700円となったことから、一先ずのターゲットは700～1000円の推移で、
目指せ4桁になりやすい。ここ最近のIPOは短期で激しい動きも、あまり銘柄の中身関係なく起き、
ここも「原子力xエネルギー需要」みたいな理由付けをして激しい動きにもなり得る。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です