ＢＲＡＮＵ(460A)のIPO新規上場情報

建設業向けIT支援サービス・DX化サービス。特に中小の建築業向けにターゲットを絞り、サービスの低コスト化・導入しやすさが特徴。

業績良く成長力ありも、やや想定価格は織り込んだ設定。しかし、吸収金額もそれほど大きくないため、初値は上昇しそう。

このスペックであれば1.5倍程度の初値スタートが欲しいところ。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

建設業者向けのIT、DXソリューション業。特に中小企業向けに強み。
業務管理などのSaaS提供ほか、求人媒体サービスも。

事業内容はそれほど新規性はなくなってきているが、
大手向けではなく、小規模企業向けにも対応という小回り感は期待。

上場日は12月のスタートIPO。11月末のIPOも少なくスケジュール面では大丈夫そう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2025年10月度、単体予想EPSは59.44。
想定価格930円から計算される予想PERは約15.65倍。

急成長で期待感があるが、価格設定は織り込み済み。
類似企業としてArentが挙げられるが、予想PERが非常に近い。
それでも単価も低めということで公開価格の買いやすさは感じる。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約12億（想定価格ベースOA分含む）の小型～中型IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はみずほ証券。

売出株式比率55.8%と公募と売出しはほぼ半々。オファリングレシオは高めの標準範囲。
このところ売り出し比率が非常に高いIPOが多い中、公募も多いのは好感材料として強い。

ベンチャーキャピタルからの出資は見当たらない。
ロックアップも価格解除なく、継続所有を含めて100％と固い。

ストック・オプションの未行使残は行使価格26円で124,000株が行使期間内。
行使価格安く、この量レベルの売り圧は意識したい。

需給面はほどほどで特に問題ない。
売り出しが多くなく、ロックアップも強めというのは、初値買い視点で好材料となりそう。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

建設業向けのDXソリューションは、ここ数年でIPOでも何件か見かけることで目新しさには欠ける。
ここから上場する会社に関しては、その中でも何かに特化とか新サービスなど特徴が求められそう。
ここは中小企業向けというのが特徴材料。建設業でDX化必須の中小企業は多そうなため需要は強く感じる。

IPOとしての魅力は普通レベルだが、ここ最近の売り出し多く上場時の需給ギャップを感じないIPOよりは公募株に魅力。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

初値は1.5倍ぐらいまで見込めそうな中庸IPOとして総合評価B級評価とする。
仮条件もやや強気で、公開価格は3桁に抑えて見た目の買いやすさは演出されている。
初値目標を1,000～1,500円として意識しやすい。さらに直前の人気次第で1,500円超えも。

ここ最近は上場時の売り出し数を増やして、吸収金額が大きいIPOが多い中、
ここのように公募売出比が半々程度で、吸収金額10億レベルのIPOというのは貴重になってきている。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です