クラシコ(442A)のIPO新規上場情報

吸収金額5億以下の小粒IPO。需給面で初値は上がりやすい。医療系衣服に特化したアパレルメーカー。セクターは繊維製品。

業績の成長状況はグロースっぽく、上場市場がグロース市場というのも好感されそう。

日本の高技術・高機能衣服が海外で評価が広がれば、さらなる飛躍の可能性を秘めてそうとは言える。

ただし分野自体はニッチなので過度な期待は避けたいところ。だからこそ、小粒IPOというのが評価できるか？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

医療従事者向けに高品質で仕事の気分が上がる衣服を提供。
患者向けも手掛けており「医療服のユニクロ」を狙う。
急成長しており注目度は高そう。

上場日は11月上旬に入ったもののファイントゥデイHDと同時上場。
初値までの買い需要は分け合うことになりそう。しかし、こちらは公開規模小さく影響薄い。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2025年10月度、単体予想EPSは114.24。
想定価格1,030円から計算される予想PERは約9.02倍。

繊維製品セクターだが高成長と、似た業種としてニッチのユニフォームネクストと比べて割安感あり。
公開規模が小さいことが功を奏しそう。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約3.31億（想定価格ベースOA分含む）の小粒IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事は大和証券。
東証の上場維持基準を考えると、久しぶりにこの規模でのIPOは魅力。今後の成長が鍵とされる。

全数公募で売出しなし。オファリングレシオは標準範囲。

ベンチャーキャピタルからの出資は見当たらない。
ロックアップについては少し緩め感があるので、上場時売出しがない分、上場後売り圧は仕方のないところ。

ストック・オプションの未行使残は行使価格帯が高いことが目立つ。
普通に1,880円以上は評価されそうという目安になる。

需給面は問題なし。初値は高く始まりそうだが上場後の売り圧をこなしてさらに上昇できるかまでが焦点。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

需給面で初値はとりあえず好結果になりそう。その後は高成長の業績が続くか次第だが、
現状は医療従事者への需要は飽和気味で、患者側や海外展開が肝となっている。

すでに医療従事者向けに成功しているので、日本の高品質衣料メーカーが日本アニメなどのIPも使って促進すれば、
成功の目はありそうというのが率直な評価。医療関係衣服のユニクロになれるか？

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

公募株は枚数が少なく、ダウンラウンド上場なので非常にお買い得。
初値が上昇しやすい魅力があるとして総合評価はB級評価とする。
仮条件はやや切り上げており、初値1.5倍計算すると2,000円は超えることから、
初値はとりあえず2,000円超えは期待できそう。

セカンダリー視点で見ると、上場後の売り圧がそれなりにあり
微妙な繊維製品セクターで、今後は海外展開が成功するか？などに賭けることになる。
面白いと感じる人で、この手の商売が成功する確信がある人は中長期でも楽しめるかも知れない。

全体考察
総合得点は7点で、私のBBスタンスはB評価です