ＢＪＣ(440A)のIPO新規上場情報

ニードルファンデやまつ毛美容液など、サロン品質・新世代コスメ的なうまい売り方でヒットし、上場まで。VC関与で拡大したことから、全数売出しのイグジットIPOとなっている。

こうなると格安で放出かと思いきや、それほど割安感を感じないので注意が必要な銘柄。業績の伸びも次期ヒットがなければ低下することを考えれば高値売り抜け感も。

吸収金額が大きいなど、初値に不安要素が多いので、BBスタンス時にこの銘柄に対する需要観測など冷静に考えて取り組みたい。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

ニードルファンデなど新時代のコスメを謳い業績を伸ばしている化学セクター。
IPO視点では初値で不人気になりやすい業種だが話題性はありそう。

10月の最終IPO。一つ前のIPOからは少しだけ間が空く最終戦。
日程的にプラス部分もマイナス部分も感じるところで判断難解。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2025年10月度、連結予想EPSは124.29。
想定価格2,035円（1,860～2,210円）から計算される予想PERは約16.37倍。

全数売出しIPOにしては、成長見込みも考慮した想定価格となっていたが仮条件を大幅下げ。
仮条件は1,640円～1,680円。このように下げたのはやはり不人気露呈として判断したい。
売り出し価格に飛びつくのは禁物と感じる。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約161億（想定価格ベースOA分含む）のやや規模の大きなIPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はSMBC日興証券とSBI証券の共同主幹事。

全数売出しで公募なしのイグジットIPO。売出し元はVCなどが大放出で現金化。

またロックアップの掛かり方にも価格解除はないが、掛かってないところもあり気になるところ。

さらにストック・オプションの未行使残は200円で706,725円が上場時参入。

需給面では完全に売り圧が強い内容。
強い買い需要が生じない限りは厳しそう。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

ニードルファンデやまつ毛美容液など、韓流コスメといった新世代の美容商品を販売。
ルッキズム盛り盛りで売り込む。現状ヒットして売上利益ともに伸ばしてイグジット上場。

投資家視点で見ると、売り抜け感の強い化学セクターには反応が薄いというのが正直なところか？
高い配当性向にさらに10月期末で上場日翌日に権利付き最終日を迎える。
2日保有で配当（30円）ゲットを餌に買い手がつくか？また、売りを控えることになるかどうか？

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

10月に入りIPO相場は売出し豊富のイグジット臭のするIPOは初値不調が続く。
ここは全数売出しで同系統のIPO。さらに化学セクターで売り抜け感が非常に強い。
仮条件を大幅引き下げしてなんとかしようとしているところにワンチャン賭けるかどうか？の様相。

総合評価はD級に近いC級評価とする。
仮条件引き下げの甘い誘惑、上場後2日保有すれば配当貰える誘惑で保有したいと思えるかどうか？

流れ的にはこの手のIPOは公募割れ必至の地合いなので、余計な参加は控えたほうが良さそう。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です