ライオン事務器(423A)のIPO新規上場情報

創業は江戸時代に遡る「筆墨商」。海外文具輸入や自社製造、そして商社との資本提携を経て、現在はワンストップで「オフィスまるごと提案」に強み。LIONロゴの事務用品はたまに見かける。学校や役所への導入にも強そう。

東証スタンダード上場でセクターは卸売業の地味系IPO。銀行などが売り出し放出するイグジット感を感じるIPO。ただし資本提携した筆頭株主、大塚商会は売出しなし。今後も強い関係維持となりそう。

業績横ばいも同業種比較でディスカウントを感じる。また発行価格もかなり低位なので買いやすい。お買い得感強いIPOで株価先高感があるのに、初値や上場後すぐにはあまり上がらないもやもや感もあるIPOになりそう。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

創業125年という歴史ある「文具・事務用品」メーカー。
東証スタンダード上場の卸売業ということで地味系で、IPOでは初値からというタイプではない。

一方、文具・事務用品で「LION」のロゴを見たことがある人も多い筈で、
安定感のある質の高さを提供し続けている印象。地味に知名度は高そう。

上場日も今年は10月IPOが多いため、少し紛れ感があるが同時上場などはない。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2025年9月度、連結予想EPSは27.35。
想定価格209円から計算される予想PERは約7.64倍。

成長性に乏しい企業とは言え、指標的に割安。
PBRも1倍割れで、上場したら是正の株価上昇策に期待がかかる。

単価が低く、買いやすさも含めて、割安性では高く評価したい。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約10.2億（想定価格ベースOA分含む）の中規模IPO。
上場市場は東証スタンダード市場。主幹事はみずほ証券。

売出株式比率64.8%でやや売出しが多め。売出元は銀行系が多い。
資本提携している大塚商会は全く売り出さない。類似企業として大塚商会をあげると、ここはお買い得な印象。

オファリングレシオは低めの標準範囲。株価が高くなれば売出しも増えそうか？

ほぼ全てに価格解除なしの180日ロックアップが掛かっており、上場後の売り圧は乏しい。

ストックオプションの未行使残は134円で2,693,800株が行使期間に入っている。
かなり多量で、これは売り圧として換算しておきたい。

上場後すぐではないが、長期的には売り圧も高い印象。
一方で、上場時の公開価格は非常に安く抑えているので買いやすい。

上場時の需給面は問題なく、比較的安い価格水準では需給も安定しそう。
いずれにしても公募株は買いやすい。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

業種的には地味系、事務用品で成長性に乏しい。
しかし、最近は「オフィスまるごと」サポートを鮮明に出しており、「たのめーる」の大塚商会と提携しているという点も含めて、
オフィスや学校のサブスク契約に近いレベルで安定感のあるビジネスをしていそう。

メーカーのハードウェア技術、商社の販売技術の両面を持っていると考えれば、それなりに印象は良い。
特にIPOの公開価格設定がやはり安く感じるので、公募株としての魅力は特注としたい。

株主優待は期待してよいかは不明。長期保有も悪くないが、そこまで配当も高くないからつまらない動きにはなりそう。
へそくり株として忘れ去られそう。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

地味系銘柄ということで公開価格が安くなるのは常で、また初値は期待薄になりやすいが、
見た目の単価も安いことで、ここは公募株の買いやすさに非常に魅力を感じる。
こういう地味系IPOは総合評価をC評価にすることが多いが、単価の安さを認めてB級評価とする。

初値目線だけではなく、価格帯目線で攻めれば1.5倍ぐらいの値幅（100円程度）は十分取れそう。
公募価格を含め200～250円付近で買い、300～350円付近で売り目線を徹底すれば、
売買タイミングを間違えなければ、しっかりお小遣い案件になりそう。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です