オリオンビール(409A)のIPO新規上場情報

沖縄のビール代名詞的存在、オリオンビール。旅行に行った時はとりあえず嗜む人が多そうで知名度高い。

売上構成の4分の3は飲料事業。残りはホテルなど観光事業となっている。

今回のIPOは全数売出しで、投資ファンドのイグジットIPOとなるが、その分、妥当な放出価格となっていて特に問題なさそう。知名度高く人気もあるだけにプライム上場も含めて好感をもって受け入れられそう。

高い配当性向、株主優待も上場前から記載されており、中長期の保有をしたい人もかなり出そうで、初値も一先ずプラススタートだけど、すぐ売るか？じっくり持つかの判断となりそう。

仮条件発表時に売出し数増加
売出し21,672,400→27,563,200株
O.A.3,250,800→4,134,400株

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

沖縄のアイコン的な存在の一つとしても挙げられるオリオンビール。
知名度は抜群で注目度高い。東証プライム上場というのもIPO的には注目度上昇。

9月の下旬IPOの数が少ないことで、もともと注目度の高い銘柄がさらに目立つことに。
この時期の目玉IPOとなりそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2026年3月度、連結予想EPSは81.01。
想定価格770円から計算される予想PERは約9.5倍。

仮条件は800～850円と引き上げられたが、それでも十分な需要を感じるレベルの条件。
大手飲料メーカーで比較すれば、PER比較でまだまだ割安。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約191億（想定価格ベースOA分含む）の大型IPO。
上場市場は東証プライム市場。主幹事は野村證券。

全数売出しで公募なし。ファンドのイグジットIPO。しかし上場ありきでファンドが進めたので仕方のないところか？
期数70期を迎えようとしている大飲料メーカーが上場するならこういう動きしかないと言ったところ。

上場後のロックアップは概ね180日でしっかり、価格解除などの要件なし。

ストック・オプションの未行使残は250円～750円（最頻250円）で上場時参入3,521,000株。
無視できない量という印象。ここはストック・オプションを持っている方はおめでとうという形。

プライム上場の売り出しIPOだが、知名度から買い需要は高そう。
高い需要を考慮すると需給面は問題ないとしたい。3桁価格はノールックで買いと言った相場になる可能性も。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

新規承認前の上場観測期待や、新規承認からの雰囲気からは非常に人気しそうな状況。
沖縄のビールと言えばオリオンビールと各世代に既に根付いており知名度は抜群。

IPOとしてはファンドの売出しIPOでイメージは良くないものの、それを凌駕する買気配を感じる。
売出価格が3桁と低位ということもあり、上場スタートからとりあえず4桁乗せを連想させそう。
株主優待でもしっかりとビールやブランド・アイテム（Tシャツ）を出しており、ファンの気持ちをガッチリ掴む。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

上場時に非常に買い意欲を誘発させそうな状況。
仮条件は大幅引き上げ、売出数も増加させる。それでも初値は期待できそう。
総合評価はB級評価とする。初値はブックビル段階でとりあえず1,000円超えは十分見込めそう。

株主優待が1,000株以上をスタートにしていることから、配当も高いことを考えると
東京メトロ（東京地下鉄）が上場したときのような状況を連想しやすい。
規模感などもちろん違う部分も多いが、参考にすれば初値は1.3～1.4倍ぐらいを見越して
1,200～1,300円ぐらいを初値予想したくなる状況。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です