フラー(387A)のIPO新規上場情報

2023年上場予定も延期。2年後の再挑戦。この2年間の業績は特に急成長ではないが、程々に順調。IPOスペックとしては出直し上場ということで、かなり公募株が希少価値高くお買い得になっている。

SBI証券主幹事。今度は失敗できないだろうし、既存株主を見てもVC出資が多く、とりあえず上場目標の強い銘柄。

事業はスマホアプリ作成などDXコンサルを一気通貫で行うのが特徴。また二本社体制など地方創生にも力を入れる。

需給面で見ても初値高騰案件。今後は無事に上場して欲しいところ。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

2023年上場予定で延期の出直し案件。出直しIPOはさらに公募組に条件を良くすることが多く、
初値は好結果になりやすい。前回中止の心象の悪さもまだ残ってそうだが、今回参加できればラッキー。
2拠点本社で働きから改革的にもテーマ性は高い。

上場日も数少ない7月上場に入った注目IPOとなりそうで、
注目度では文句をつけるところはなさそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2025年6月度、単体予想EPSは125.61。
想定価格1,110円から計算される予想PERは約8.84倍。

事業内容を考えるとかなり割安。
業績推移は不安定に見えるが、逆の見方をすると一気に伸びる可能性はある新興企業。
成長期待で下手に高値値付けしてないのでお買い得。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約3.04億（想定価格ベースOA分含む）の小粒IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はSBI証券。

売出株式比率74.8%で売出多め。オファリング・レシオは標準範囲。
久々のプラチナチケット系。

ベンチャーキャピタルからの出資があり、今回の上場では売出していない。
ロックアップが掛かっているが、「90日 or 1.5倍」で解除となるので、状況的には上場後すぐ解除となり、
VCの売り圧はこなさないといけないだろう。小粒なので、それを吸収する勢いがあるか？

ストックオプションの未行使残は上場時参入90,460株。
行使価格が3,325円というのもあり、この程度は評価できるという安心材料にもなる。

親引けもいくらか用意されているとなると、見た目よりもさらに需給は締まる状況。

需給面は抜群に良いと評価し、初値高騰案件。
どのあたりが上値の抵抗線になるのか？高値での活発な売買に期待したい。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

顧客の行動解析から、アプリの開発まで一気通貫でチーム体制で行う企業。
また二拠点本社で人材を地方で育てている、社会的テーマ性の高さでも注目。

若くてクリエイティブな印象は強く、IPOらしさはあり魅力あり。
業績推移は決して超高成長でもないし、AIのような爆発力というよりかはコンサル・ソリューション業的な印象だが、
IPO時の割安感のお影で随分と短期的に参加しやすく、マネーゲーム化にも期待。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

久しぶりのプラチナチケット案件の登場という印象で総合A級評価とする。
それがSBI証券主幹事、出直し案件という、初値上昇要素を絡めている。
上場タイミング的にも良く、需給主導で初値は高くなりそう。

これだけ小粒だと簡単に初日値付かずになりそうで、初日の上限値段は2.3倍で2,691円。
ストック・オプションの価格帯で3,325円があることを考えると、
3,000円超えの初値評価は出来そうだし、当然ストック・オプションよりも高く買っても買い時という人もいるだろう。

A級評価の初値計算指標（独自）の3.3倍を入れてみると3,861円となり、
このあたりまで十分皮算用できそうな内容。

枚数が少ないので貯まったIPOチャレンジポイントを利用して現金化するか悩みそう。

全体考察
総合得点は8点で、私のBBスタンスはA評価です