みのや(386A)のIPO新規上場情報

楽しいお菓子屋「おかしのまちおか」での菓子販売業。小売業セクターで東証スタンダード上場だと初値は期待薄だが、面白みのある銘柄。

業態としては菓子メーカーでもなく、スーパーなどの小売業でもなく、カルディや上場したサンクゼールあたりが近そう。

業績は売上はほぼ横ばい、利益はそれなりに伸びていて買いやすい価格設定。

公募初値売り狙いで初値が伸びなければ、しばらく持っておいても良いと感じられる銘柄。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

東証スタンダード上場の小売業。期数70期を超える老舗菓子屋となると、
IPOとしてはかなり地味な内容が並ぶ。しかし「おかしのまちなか」としてフランチャイズなど
店舗数は多く知名度はそれなり。若干ニッチな注目度は感じるところ。

数の少ない7月に上場するのは注目度で後押し。
また近くで上場予定のかがやきHDが上場中止になり、さらにスケジュール面でも目立つことになりそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2025年6月度、単体予想EPSは144.13。
想定価格1,440円から計算される予想PERは約9.99倍。

比較対象としてはお菓子メーカーというよりかは、卸小売チェーンが近いか？
指標的には十分なディスカウント感を感じる。
直近の利益は大幅に増益となっているが、売上は横ばい傾向、業態的に高成長は望みにくい。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約11.5億（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証スタンダード市場。主幹事はみずほ証券。

公募売出比は5:2で公募が多め。オファリング・レシオは標準範囲。

一部、地域ファンドからの出資があり上場時に全数売り出す。
ここは上場時に放出は妥当なところで悪くなさそう。

ロックアップも固く地域ファンドが全数売り出すことで、上場後の売り圧は感じない。

ストック・オプションの未行使残もなし。

需給面は上場後の売り圧に乏しいことが好感。さらに公開価格は割安で設定しているため、
公募株はかなり買いやすい状況になっている。

上場時も程々の価格までは買いが入りやすい環境になりそう。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

お菓子に特化した小売チェーン店という言葉が最適でニッチさを感じる事業内容。
対象物が「お菓子」ということで、お菓子を嫌いな人は殆どいないということから、それなりに人気にはなりそう。

一方で急成長が見込めるような業態ではないので、割安で長期保有でジリジリ楽しむなら良いが、
短期的に成長期待で投資するのには相応しくない印象。他のIPOとは少し違った視点で考えたいところ。

現在は首都圏に一番多く、3大都市圏で店舗がある程度だが、上場すれば全国に新店舗拡大は期待できそう。
株主優待や金券優待などで楽しめる銘柄になることにも将来は期待したいか？

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

初値上昇率を考えると微妙な部分もあるが、
総合して悪い部分は少ない取り組みやすいIPOとして最終B級評価とする。
公募株の割安感は評価できるし、初値がB級レベルほど伸びなくても焦らないで良さそうな銘柄。

近年IPO自体があまり初値上昇で過激なものが少ないので、
こういった銘柄でもある程度の上昇率で初値もスタートさせるかも知れない。

甘く見て初値2,000円ターゲット、現実的には1枚あたり1～3万ぐらいが妥当な予想となりそう。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です