ＩＡＣＥトラベル(343A)のIPO新規上場情報

東海東京証券主幹事の4月上旬というやや隙間になるタイミングを狙ったIPO。事業内容は法人向け旅行（出張など）手配サービス。

昔からあるビジネスモデルで新規性は薄いが、サービス拡充のためDX推進強い。価格設定は妥当レベルなので、微増レベルの初値は期待できるか？

ロックアップの掛かりの弱さなどいくつか気になる点もあり、株価上昇をあまり意識してなさそうな部分は要注意としたい。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

BTM(Business Travel Management)と呼ばれる企業の出張手配などを一貫して行う。
クラウド管理することで利用者側は24時間365日体制で便利に、料金もビジネス料金の競争力。
昔ながらあるビジネスモデルで地味感は否めないが、40期を超えてIT化が進んでいるのが特徴。

上場は4月上旬の単独上場。3月上場ラッシュから離れたことで初値には追い風となりそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2025年3月度、連結予想EPSは101.93。
想定価格1,030円から計算される予想PERは約10.10倍。

コロナ禍で出張など大幅になくなったので、打撃を受けた業種。
アフターコロナで回復基調の中、上場。
成長性は乏しいので、妥当な価格設定で売られている模様。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約13.9億（想定価格ベースOA分含む）の小型～中型IPO。
上場市場は東証スタンダード市場。主幹事は東海東京証券。

売出株式比率18.3%で公募株が多い。オファリング・レシオは高めの標準範囲内。

既存株主にベンチャーキャピタルは見当たらない。
ロックアップも価格解除無しで固め。保有割合12.5％従業員持株会が市場ですぐ売るようなことはないだろう。

ストック・オプションの未行使残は800円で39200株。
株数、行使価格ともに上場後の売り圧として特に気にするようなレベルではない。

需給面は問題なし。
主幹事東海東京証券でスタンダード上場というのもあり上場時の買いの量に疑問が残るが、
4月の隙間上場を考えれば、初値合致点は公開価格よりは上になりそう。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

業態的には出張手配請負業ということで古くからあるサービス業。期数を見ても40期超えで新規性は感じない。
新しいことといえばクラウド化していることで便利さを主張しているが、むしろこの時代は対応していて当たり前かもしれない。

業績はコロナ前は好調だったようだが、コロナで大損害を受けてようやく復調。
今後も、世の中のビジネス景気に影響を受けそうな業態と感じる。IPOらしい、あっというような面白さがないのが残念か。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

特に人気のある業態のIPOではないけれど、4月の単独上場、比較的妥当な価格設定ということで、
初値は微増レベルでスタートしそうな内容。総合評価はC級評価とする。
仮条件はやや弱気に上限を1,000円と引き下げてきた。

安く分配して上場時に4桁スタートでどれだけ伸びるかを期待してそうだが、
こういう弱気姿勢のIPOはあっさりと公開価格割れも良く見られるので注意したい。

全体考察
総合得点は5点で、私のBBスタンスはC評価です