オープンハウスのIPO新規上場情報

大和証券、主幹事本年度2件目。不動産業で規模150億程度と大きい。
9月末頃上場ということで、その頃の地合いと他のIPOとの被り具合にも注意したい。
ざっくりとした業績は伸び調子といえる。

過去には不人気不動産と言われたが現在はどうか？価格設定と合わせて検討したい。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

大和主幹事本年度2件目の案件。
不動産業は時期に非常に左右されそうだが、消費税増税前のこの時期に
IPOで上場はいいタイミングだと感じる。

出来れば東証1部上場が注目度の点でも望ましい。

 ２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2013年9月度の連結予想EPSは275.41円。
想定価格1,780円から計算されるPERは約6.46倍。
変動はあるものの堅調な業績の伸びからすると割安価格と判断。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約149億円（想定価格ベースOA分含む）の大型IPO、
上場市場は東証市場未定（1部または2部）。主幹事は大和証券。

最近の地合いなら吸収できる金額か？
また価格設定から割安感があるので、量が多くてもやや安心。

気になるのは売り側の玉だろう。V.C.の推定保有数が430万株ほどある。
（V.C.による売出100万株程度も含んでいます）

残り300万株ほどがV.C.勢の保有となるがロックアップが掛かって いない。
この部分の危険性は十分注意しておきたい。
また一部に会社関係者に掛かっているロックアップは90日間、または1.5倍で解除。

一方、ストック・オプションの未行使残数は67.5万株。
こちらも行使価格30円はかなり安く厳しいが、枚数的には全体量から少なく
需給的には影響は低そう。

上場日以降のV.C.の大量売り玉があるというのは意識しておきたい。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

不動産業はその時の景気にされやすいが、今はタイミング としては絶好で、
人気も多少はありそうと感じる。

また首都圏に特化して不動産を扱っているのは、
集中という意味で面白い部分ではあると思う。

たまにウェブ上でも広告が流れるが、なんというか新しいイメージがある。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

まず良い点から書くと、割安感を感じる価格設定。
不動産業のIPOでは絶好のタイミングと感じる。
枚数が多いので取得しやすそうなのも、公募参加にとっては嬉しいところだろう。

一方、マイナス点はV.C.などの売り玉が上場後すぐから大量にある点。
さらには吸収規模が大きいので需給面で厳しいところだろう。

総合的に判断すれば、初値は暴騰しなくても若干のプラスで
無事に済んでくれれば成功したIPOと言えそう。

参加するなら割安感を評価してといったスタンスか？

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です