ネクソンのIPO新規上場情報

日程・概要
割当
業績・株主
スタンス・評価
読者予想

ネクソンの概要

市場：東1 (情報・通信業)

事業内容：オンラインゲームの制作・開発、配信

ネクソンのIPO(新規上場)日程関連

仮条件決定日	2011/11/28 (月)
ＢＢ期間	開始： 2011/11/29 (火) ～終了： 2011/12/02 (金)
公募価格決定	2011/12/05 (月)
購入申込期間	開始： 2011/12/06 (火) ～終了： 2011/12/09 (金)
上場予定日	2011/12/14 (水)

ネクソンのIPO(新規上場)基本情報

公募株式数	総計：70,100,000株（公募：70,000,000株 / 売出：100,000株）売出株式比率：0.1%
O.A.分	5,257,500株（O.A.=オーバーアロットメント）
発行済株数	425,388,900株（上場時、公募株数含む）
OR	17.7% （オファリング・レシオ、OA分含む計算）
想定価格	1,360円
仮条件価格	1,200～1,400円 (変動率：-11.8% ～+2.9% 弱気 )
公募価格	1,300円（想定価格との差：-60円 / -4.4% ）
IPOの資金用途	サーバー等のオンラインゲーム用設備に3,000百万円（平成23年12月期1,433百万円、平成24年12月期1,567百万円）、ゲーム著作権に係る長期前払費用に1,837百万円（平成23年12月期1,344百万円、平成24年12月期493百万円）、ソフトウェア等に463百万円（平成23年12月期133百万円、平成24年12月期329百万円）及び子会社ネクソン・コリア・コーポレーションのビル建設費用に8,980百万円（平成23年12月期941百万円、平成24年12月期3,130百万円、平成25年12月期2,403百万円、平成26年12月期2,505百万円）、当社グループにおける借入金の返済に14,132百万円（平成23年12月期11百万円、平成24年12月期2,550百万円、平成25年12月期11,570百万円）、残額を当社グループにおける投融資に充当する予定

ネクソンのIPO価格マトリックス（価格・吸収金額・時価総額）

	想定価格	公開価格	初値	現在値
株価	1,360円	1,300円 -60円	1,307円 +7円	2,278円分割 2倍 (+3,249円)
変化率		-4.4%	+0.5%	+248.6%
吸収金額	1024億円	979億円 -45億円	984億円 +5.27億円
時価総額	5785億円	5530億円 -255億円	5559億円 +29.7億円	19176億円 +13617億円

※左から右へ時系列的に並んでいます。増減比は左のカラム（行）に対するものです。

※吸収金額はOA（オーバーアロットメント）分を含んで計算しています。

日程・概要
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ネクソンの取り扱い証券会社と引受割合・シンジケート

主幹事証券

野村證券

幹事団と割当

証券会社名	割当数	割当(%)	抽選配分
野村證券	22,782,500株	32.50%	20,504枚
SMBC日興証券	3,505,000株	5.00%	3,505枚
モルガン・スタンレーMUFG証券	3,505,000株	5.00%	-枚
ゴールドマン・サックス証券	3,505,000株	5.00%	-枚
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	1,051,500株	1.50%	1,157枚
バークレイズ・キャピタル証券	701,000株	1.00%	-枚
(その他： auカブコム証券野村ネット＆コール)

※抽選配分は過去の個人投資家への同一条件抽選状況をもとに、およその配分量を算出したものです。

企業データ

会社名	ネクソン
所在地	東京都中央区新川二丁目３番１号
設立	2002年12月18日
従業員数	216人
監査法人	あらた監査法人

ネクソンの概況（直近の経営指標、業績予想）

ネクソンのストックオプション（新株予約権）の状況

データ未更新。2015年6月以降の上場銘柄に関して情報更新中です。

日程・概要
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ネクソンの初値予想・評価・BBスタンス・初値結果関連

BB参加姿勢	評価： (B:やや積極的)
初値予想 (BB開始時)	1,500円（想定価格比: +140円/+10.3%）
直前予想 (上場前)	1,500円（公募比: +200円/+15.4%）
初値	1,307円（公募比: +7円/+0.5%）

※評価はＳ～Ｄまで、初値予想はＢＢ開始時と上場前直前に行っています。

・新規承認時の第一印象

オンラインゲームのネクソン登場。

・ブックビルディング姿勢に対するコメント

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
12月上場IPOの最注目を浴びる銘柄、
上場前のハッキングなどの話からも注目度が高いことが伺える。

グローバルオファリングで半分は海外への募集

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2011年12月度の連結予想ＥＰＳは72.61円(T社)。
想定価格1360円で換算するとPERは約18.7倍となる。

ネット系なので数値としては高めだが、
業績の伸びも普通にいいし妥当価格と見積もりたい。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は海外分含め約1025億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場は東証一部が予定されている（公募価格決定後に決まる）
今年最大規模の上場となりかなりのボリューム感。

ロックアップは180日間、主な株主に掛かっている、対象は約3.25億株。

ストックオプションの未行使が多く、行使価格は153円～640円。
2200万株ほどあり、公募7000万株に対して比率がかなり気になる。

個人的には上場時に結構な売りが出されることも考えられ
需給関係では厳しい形になりそう。
とはいっても本年度、最大のIPOでもあるので惨めな結果も考えづらい。

結論的には、需給関係ではオススメしにくい

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど
オンラインゲーム事業は業績の伸びも上昇の一途を辿っている状態。

ネット系企業ということと話題性もあり魅力性は十分。
個人的にはオンラインゲームには全く魅力を感じないのだが、
ソーシャルネットワークとの組み合わせなど、未知なる魅力もあるため
上場開始時の注目度とあわせてみれば魅力十分。

しかしながら上場前に、顧客情報トラブルが出るなど、
新しい問題にも立ち向かう必要もある。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める
今年最大級のIPOなので、IPOを見てきた人からすれば
無様な上場だけは避けて欲しいと感じる、
業種的には問題なくボリュームもあるので参加もしやすい。

株式公開することで今後、優待などでユーザーに対する付加価値も
付くような銘柄になるかもしれないとすると、
そこそこ買いが入る可能性があると感じる。

価格設定的に1500円当たりのソフトランディングであれば成功と感じる。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です。