（株）ポーラ・オルビスホールディングスのIPO新規上場情報

日程・概要
割当
業績・株主
スタンス・評価
読者予想

（株）ポーラ・オルビスホールディングスの概要

市場：東1 (化学)

事業内容：化粧品事業、ファッション事業、医薬品事業、不動産事業等を行うグループ会社の経営管理及びこれに付帯する業務

（株）ポーラ・オルビスホールディングスのIPO(新規上場)日程関連

仮条件決定日	2010/11/19 (金)
ＢＢ期間	開始： 2010/11/24 (水) ～終了： 2010/11/30 (火)
公募価格決定	2010/12/01 (水)
購入申込期間	開始： 2010/12/02 (木) ～終了： 2010/12/07 (火)
上場予定日	2010/12/10 (金)

（株）ポーラ・オルビスホールディングスのIPO(新規上場)基本情報

公募株式数	総計：17,600,000株（公募：4,000,000株 / 売出：13,600,000株）売出株式比率：77.3%
O.A.分	2,600,000株（O.A.=オーバーアロットメント）
発行済株数	57,284,039株（上場時、公募株数含む）
OR	35.3% （オファリング・レシオ、OA分含む計算）
想定価格	1,800円
仮条件価格	1,600～1,800円 (変動率：-11.1% ～0.0% 中立 )
公募価格	1,800円（想定価格との差：0円 / 0.0% ）
IPOの資金用途	子会社の設備投資資金の一部に充当予定

（株）ポーラ・オルビスホールディングスのIPO価格マトリックス（価格・吸収金額・時価総額）

	想定価格	公開価格	初値	現在値
株価	1,800円	1,800円 ±0円	1,693円 -107円	1,440円分割 4倍 (+4,067円)
変化率		0.0%	-5.9%	+240.2%
吸収金額	363億円	363億円 ±0.0億円	341億円 -21億円
時価総額	1031億円	1031億円 ±0.0億円	969億円 -61億円	3299億円 +2329億円

※左から右へ時系列的に並んでいます。増減比は左のカラム（行）に対するものです。

※吸収金額はOA（オーバーアロットメント）分を含んで計算しています。

日程・概要
割当
業績・株主
スタンス・評価
読者予想

（株）ポーラ・オルビスホールディングスの取り扱い証券会社と引受割合・シンジケート

主幹事証券

野村證券

幹事団と割当

証券会社名	割当数	割当(%)	抽選配分
野村證券	-	-	-枚
SBI証券	-	-	-枚
SMBC日興証券	-	-	-枚
みずほ証券	-	-	-枚
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	-	-	-枚
髙木証券	-	-	-枚
極東証券	-	-	-枚
静銀ティーエム証券	-	-	-枚
(その他：)

※抽選配分は過去の個人投資家への同一条件抽選状況をもとに、およその配分量を算出したものです。

企業データ

会社名	（株）ポーラ・オルビスホールディングス
所在地	東京都品川区西五反田2-2-3
設立	2006年09月29日
従業員数	84人
監査法人	新日本有限責任

（株）ポーラ・オルビスホールディングスの概況（直近の経営指標、業績予想）

（株）ポーラ・オルビスホールディングスのストックオプション（新株予約権）の状況

データ未更新。2015年6月以降の上場銘柄に関して情報更新中です。

日程・概要
割当
業績・株主
スタンス・評価
読者予想

（株）ポーラ・オルビスホールディングスの初値予想・評価・BBスタンス・初値結果関連

BB参加姿勢	評価： (C:微妙)
初値予想 (BB開始時)	1,900円（想定価格比: +100円/+5.6%）
直前予想 (上場前)	2,000円（公募比: +200円/+11.1%）
初値	1,693円（公募比: -107円/-5.9%）

※評価はＳ～Ｄまで、初値予想はＢＢ開始時と上場前直前に行っています。

・新規承認時の第一印象

化粧品メーカー、名前は知れている。
不動産関連事業もあり

・ブックビルディング姿勢に対するコメント

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
大きな注目を得るであろう大塚ホールディングスの上場の前に上場となります。
時期的にはどうでしょうか？資金が大塚に向かうのであればマイナス要素です。
業種的には、ポーラやオルビスといった名前は馴染みを感じますね。

こういった意味での知名度は大幸薬品の意外な上昇などから
プラス面で見ておいたほうがいいと感じています。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2010年度12月期連結予想ＥＰＳは104.59円（Ｔ社）で
想定価格ベースでPERを計算すると17.2倍程度となります。

この値からは特に割安感を感じる、現状の実力を反映した値ですね。
ＩＰＯのディスカウントの魅力はあまり感じません。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約364億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場は東証で部は未定ですが恐らく1部になるでしょう。
重たさが響きます。

規模よりもやはりその後に続く大塚ＨＤへの人気が集まることによる
買い手不足が気になるところです。
売り側としては売出しが公募の約4倍あり、また公募に関しても自己株処分の形です。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど
化粧品関連に関してはあまりいいイメージはないのですが、不動産関連事業なども
行っており美術館などやビル名などで名前も知れていると思います。

オルビスが出てきたころは化粧品の中でもイメージを変えた商品として
勢いを感じていましたが、今となってはそれも感じません。

今後、どのように発展していくのかが想像つかないところが残念です。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める
上場が承認されたときの第一印象は名前が知れているので、
小さな利益を得るのにオススメできるかと感じましたが、
調べれば調べるほど、ネガティブな印象を感じます。

とはいえ、価格的にはほぼ適正価格で大きな公募割れも考えにくい銘柄です。
初値売りで手数料を上回るだけの利益が出るのかが焦点になりそうです。

公開株数はかなり多いので、当選率は高く感じます。

個人的には軽くＢＢするかもしれません。

全体考察
総合得点は５点で、私のBBスタンスはＣ評価です。