ミサワのIPO新規上場情報

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割当
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読者予想

ミサワの概要

[3169] ：ミサワ

市場：東M (小売業)

事業内容：家具・ファブリック及びインテリア・雑貨の企画開発・販売等

ミサワのIPO(新規上場)日程関連

仮条件決定日	2011/12/05 (月)
ＢＢ期間	開始： 2011/12/07 (水) ～終了： 2011/12/13 (火)
公募価格決定	2011/12/14 (水)
購入申込期間	開始： 2011/12/15 (木) ～終了： 2011/12/20 (火)
上場予定日	2011/12/22 (木)

ミサワのIPO(新規上場)基本情報

公募株式数	総計：600,000株（公募：380,000株 / 売出：220,000株）売出株式比率：36.7%
O.A.分	90,000株（O.A.=オーバーアロットメント）
発行済株数	1,980,000株（上場時、公募株数含む）
OR	34.8% （オファリング・レシオ、OA分含む計算）
想定価格	860円
仮条件価格	760～860円 (変動率：-11.6% ～0.0% 中立 )
公募価格	860円（想定価格との差：0円 / 0.0% ）
IPOの資金用途	基幹システム更新のためのソフトウェアライセンス費用に充当、基幹システム更新のためのソフトウェア開発費用及び、新店出店に伴う設備投資に145,000千円を充当する予定。更に、平成26年１月期以降において新店出店に伴う設備投資に100,000千円を充当する予定

ミサワのIPO価格マトリックス（価格・吸収金額・時価総額）

	想定価格	公開価格	初値	現在値
株価	860円	860円 ±0円	1,209円 +349円	685円分割 3倍 (+846円)
変化率		0.0%	+40.6%	+70.0%
吸収金額	5.93億円	5.93億円 ±0.0億円	8.34億円 +2.40億円
時価総額	17.0億円	17.0億円 ±0.0億円	23.9億円 +6.91億円	48.7億円 +24.7億円

※左から右へ時系列的に並んでいます。増減比は左のカラム（行）に対するものです。

※吸収金額はOA（オーバーアロットメント）分を含んで計算しています。

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ミサワの取り扱い証券会社と引受割合・シンジケート

主幹事証券

みずほインベスターズ証券

幹事団と割当

証券会社名	割当数	割当(%)	抽選配分
みずほインベスターズ証券	480,000株	80.00%	-枚
SMBC日興証券	60,000株	10.00%	60枚
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	30,000株	5.00%	33枚
岡三証券（岡三オンライン）	12,000株	2.00%	12枚
SBI証券	6,000株	1.00%	27枚
松井証券	6,000株	1.00%	60枚
SMBCフレンド証券	6,000株	1.00%	6枚
(その他：)

※抽選配分は過去の個人投資家への同一条件抽選状況をもとに、およその配分量を算出したものです。

企業データ

会社名	ミサワ
所在地	栃木県宇都宮市五代三丁目10番13号
設立	1959年02月26日
従業員数	208人
監査法人	有限責任監査法人トーマツ

ミサワの概況（直近の経営指標、業績予想）

ミサワのストックオプション（新株予約権）の状況

データ未更新。2015年6月以降の上場銘柄に関して情報更新中です。

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ミサワの初値予想・評価・BBスタンス・初値結果関連

BB参加姿勢	評価： (B:やや積極的)
初値予想 (BB開始時)	1,200円（想定価格比: +340円/+39.5%）
直前予想 (上場前)	1,200円（公募比: +340円/+39.5%）
初値	1,209円（公募比: +349円/+40.6%）

※評価はＳ～Ｄまで、初値予想はＢＢ開始時と上場前直前に行っています。

・新規承認時の第一印象

売り出しは三澤さんによるもの。
マザーズ小型だけど、家具屋さん？？
イケアじゃないよね、ミサワだよね。

・ブックビルディング姿勢に対するコメント

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
12月上場ラッシュの最後を締めくくる銘柄。
パッと見の注目度としては、私もただの家具屋さん？って
思ったぐらいなので評価を下げたい。

注目度の点では、この前に上場する銘柄の動きが鍵になりそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2012年1月度の連結予想ＥＰＳは124.73円(T社)。
想定価格860円で換算するとPERは約6.9倍となる。

小売業で普通のIPOなら類似銘柄と比較するとやや割安だが、
業績の成長から考えるとかなり割安なレベル。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約5.93億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場は東証マザーズ。規模は小規模。

命数も6000枚程度と需給面では希少性がある。

ロックアップは公募価格2倍、6ヶ月間で8割程度に掛かっている。
ストックオプションの未行使が 45円！
で残っているが当面は行使ができない。

初値的にはいい銘柄だが、45円を見てしまうと長期保有は避けたい銘柄。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど
小売業としては魅力は薄い。しかも輸入家具って潰れそうな企業ばっかりと思っていたが
この会社は急成長を遂げている。
内容を見ているとコスト削減で高品質の家具を低価格で提供するらしい。

ユニクロとか同業種でニトリをイメージすれば人気化しそうな企業だ。

ただし現状ではあまり知名度は感じない。

もうすこし知名度があればよかったのだが、「ミサワ」だと厳しい。
ちなみにunicoというブランドで展開しているようだが、
どうもホームページの感覚だと洗練されている気がしない・・・

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める
評価的には割安銘柄で、東証マザーズで小粒感もあるため。
初値としては十分公募価格よりは上回りそうな気がする。

主幹事がみずほインベスターズなのが少々気がかりだが
アイセイ薬局と同時上場で向こうもただの薬局屋ならマザーズ上場の
小売業の方が人気度が高いかもしれない。

それを考えるとアイセイ薬局の方が不安ですね。

全体考察
総合得点は7点で、私のBBスタンスはB評価です。