プログレス・テクノロジーズ グループ(339A)のIPO新規上場情報

大手製造業系の上流工程のコンサルやソリューション業。技術力の高い頭脳集団というイメージもあり。

吸収金額80億超えとやや大きめで、既存株主はジャフコVCが90％以上を保有。約半数弱を売り出すイグジットIPO。

業績は横ばい傾向、予想PERで類似企業より割安感を出してお得感演出。

この手のIPOは初値は人気がないことが多く、やや危険な感じもするが、割安感があるので中長期も含めると結局、公開価格よりは高るなる銘柄が多い。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

様々な大手製造業の上流工程に特化したソリューション業。
最近ではデジタルツイン事業として、仮想ドライビングシミュレータを保有。

この手のコンサル・ソリューション系企業にジャフコが出資して、
野村證券主幹事でイグジット上場はよく見る。注目度は浅めか？

むしろ上場前に注目度を維持させて、しっかり売るという雰囲気が強い。
初値向きとは言いづらい。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2026年2月度、連結予想EPSは135.95。
想定価格1,890円から計算される予想PERは約13.9倍。

業績は横ばい傾向で成長性には乏しい。利益は出ているので早期の配当が欲しいところ。
イグジットIPOの為、類似企業に比べると指標的に割安に見えるが、上場時のタイミングの餌付けには物足りない。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約82.7億（想定価格ベースOA分含む）の規模の大きなIPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事は野村證券。

売出株式比率81.4%と売出し多め。オファリング・レシオも高い水準。
筆頭株主のジャフコVCは上場時に半数弱をイグジット。

その後はロックアップは価格解除なしの90日。価格解除はないものの90日は短い。
短期間で追加売り圧を考えると、短期での株価上昇見込みは薄そう。

ストック・オプションの未行使残は500円程度で、339,660株が行使期間に入っている。
こちらも上場すれば行使に見合った状況なので売り圧として計算したい。

需給面はなかなか厳し目で、初値は公開価格付近の決着になりそう。
なんなら主幹事的には公募割れしてからの買い支えでも十分とか考えていそうで怖い。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

この手のIPOは初値目線では不人気。イグジットIPOのため売り側の論理で動きそう。
しかし企業としてはしっかりとしていることも多いため、上場時に手を付けるのではなく買いやすい価格なら買うに越したことない銘柄。

出口案件の付き合い方は「公募買い初値売り」は見合わない。
中長期でジリジリと株価が、指標水準に上がっていくのを楽しむ銘柄と感じる。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

3月上場ラッシュ終盤に、やや規模の大きめのイグジットIPO。
敢えて初値売りを目的に付き合う必要はないと感じる銘柄。
参加スタンスはパス目線で、総合評価はC級評価とする。

成長期待は乏しいかもしれないが、しっかりと利益も出ている企業な為、
今後の決算次第ではジリジリと株価を上げていく可能性もある銘柄となりそう。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です