タウンズ(197A)のIPO新規上場情報

筆頭株主始めファンドが上位株主を占め、全数売出というイグジットIPO。

また検査キットの製造販売で業績はそこそこ良いものの、コロナで伸びた部分もあり、加味しない状態で業態を見ると人気薄となるか？先日上場したコージンバイオが割安なのに株価が下がっていることを考慮されると厳しそう。

想定価格440円という買い易さ、予想PER的にディスカウント感あり、業態と上場市場で人気なしのせめぎあいがどうでるか？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

感染症検査キットの製造・販売でコロナ関連で成長した企業。
依存度が高くアフターコロナとなっている状況での上場は出口と見られても仕方ない。
悪い意味で注目を集めそうな雰囲気。他の感染症の検査キットもあるが、競合も多い分野。

上場日は3社同時上場。吸収金額も大きく注目度も加味すると苦戦しそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2024年6月度、単体予想EPSは55.51。
想定価格440円から計算される予想PERは約7.93倍。

成長性に怪しさがあり、予想PERで他社比較で割安感を出しても、あまり買われないIPO地合い。
ちょっと割安ぐらいでは食指が伸びづらそう。低位株なのは買いやすさでメリットあり。さらに配当も魅力的。

なお、仮条件では上限が想定価格を少し超えて、さらに上下20％超えの可能性あり。フラグか？

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約106億（想定価格ベースOA分含む）の大型IPO。
上場市場は東証スタンダード市場上場。主幹事は大和証券と三菱UFJモルガン・スタンレー証券の共同主幹事。

公募なしの全数売出。ファンドが大量に売り出すイグジットIPO。

売出後も価格解除なしのロックアップはあるものの大量にVCなどが保有状態。
今後も断続的に売り圧があることを考えると長期的にも買いづらい。

ストック・オプションの未行使残は行使価格59円で約800万弱。こちらも気になる。

需給面はかなり厳しく、6月の上場ラッシュではさばくのに必至のイメージ。
上場日も買い手が不足しそうで期待薄。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

IPOスペック的に初値向きとは言えない。
割安感を出して売り出しているものの、吸収金額が大きくIPOファンは短期で値上がり期待も多いため敬遠されそう。

コロナ検査薬で特需があったものの、それを差し引くとスタンダード上場企業らしい成長率。
感染症検査薬でここが他社と比較して見どころとなる部分は説得力が低く、新味性、特異性で考えると魅力に欠ける。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

初値視点で見ると厳しい部分が多く、最終評価はD評価とする。
仮条件はやや強気に引き上げているのも懸念点。さらに上下20％超えの条件もついて妙味が下がる。
上場日は3社同時上場ということを考えると、資金分散、強弱分かれる可能性。

もっとも強弱分かれて買いが入りにくそうで、一方で一定数の売りが出そうな銘柄として公募割れの可能性の銘柄と判断した。

高い配当利回りなど、長く持っても損はしなさそうな銘柄ではあるが、
それならば上場後、割安すぎる程度まで待ってからでも十分。もし上がって買えなければなかったことにしても十分。

全体考察
総合得点は3点で、私のBBスタンスはD評価です