レイヤード(634A)のIPO新規上場情報

SBI証券主幹事。医療DX,SaaS系。
遅れている医療機関へのDX化を進めており、現状の成長率は高い。AIによるSaaSの死もどこ吹く風、それもそのはずでもともとシステム化に疎い分野が、すぐにAI代用を進められなさそう。

すでに強固なストック収益があり、高い成長率も魅力、しかし、今回はスタンダード上場となっており、SaaSも若干IPOでは一つ前のイメージは強い。やや地味系と映れば初値はそれほど伸びない可能性。

想定価格にディスカウントは感じられない。同時上場が出るなど過密日程にならなければ期待したいところ。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

医療DX関連、SaaS系。最近は好業績継続ながら、強い成長見込みで価格設定しない銘柄が多い。
IPOでも人気の高い分野だが、これまでに何社も上場しているので新規性には欠けてきている。

上場日は上場ラッシュ週から一呼吸置いた単独上場。
9月末の権利日に近いが、上場ラッシュに入るよりは初値には好結果になりそう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2027年6月度、単体予想EPSは119.84。
想定価格1,400円から計算される予想PERは約11.68倍。

現在の成長を考えると割安感あり。
DX関連、SaaS系が予想PERでこの程度の数字で出てくるのは優しい。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約13.6億（想定価格ベースOA分含む）の小型～中型IPO。
上場市場は東証スタンダード市場。主幹事はSBI証券。

公募１２：売出５の割合で公募が多い。オファリング・レシオは高めの標準範囲。
資金使途は開発費用の他、サポートや営業費として使われる。

ベンチャーキャピタルからの出資は一部あるものの、それほど割合は高くない。
それよりも上場時に売出しておらずロックアップが掛かってない既存株主の売りには多少注意が必要か？

ストック・オプションの未行使残は274,360株で、全てが上場時参入。
特に107円価格、200,000株は先程の大株主への割当とみられ制度ロックアップはあるものの、その後の売り圧を感じる。

需給面は普通模様で、単独上場なら十分買いが勝る展開になりそう。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

SaaS系で、医療機関への導入で高い成長力となっている。すでにストック収益の基盤が大きく強固な印象。
医療系へのDX導入は現状も、まだ先々も進みそうな遅れのある分野で、成長性にも期待。

初値視点で難点になりやすい、上場時の出口臭もそれほどせず、そこそこの初値上昇に期待できそう。
また10月のIPOも初旬に出てきてないため、9月末の最終IPOとして動意付く展開にも期待。
この銘柄の上場が終われば、9月の上場ラッシュ中のIPOの見直し買い相場も含めて、IPOの循環物色のタイミングとなる。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

一昔前ならグロース市場に上場してそうな業種・業績の銘柄が、
最近は黒字安定感も出てきたタイミングでの上場のためか、東証スタンダード市場からスタートも多い。
過去のIPOでは「グロース＞スタンダード」で初値期待の印象だったが、最近はそうでもない。
むしろ初値だけでなく、上場後2～3日の動きまで含めて評価すべき状況にもなってきている。

ここはスペック的には初値はとりあえず少し安心して見られることから、総合評価はB級評価とする。

SBI証券主幹事銘柄が多い9月IPO戦線で、いずれかの銘柄が上場後動意付くことも考えたい。
注目度を考えるとやや薄い内容と言えるが、9月最終ということでじっくり待機されて狙われることにも期待したい。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です