バトンズ(554A)のIPO新規上場情報

M&Aプラットフォーム業。M&Aといえば専門性高く、その業種を良く理解している人がうまく事業継承などするイメージだが、ここは案件を幅広く扱いシステム的にマッチングを取る。

M&Aのイメージを幅広いターゲットにしているのは面白い部分。日本Ｍ＆Ａセンターの社内ベンチャーとしてスタートしているためM&A系の知識もちゃんとしていそう。

吸収金額5億レベルの久しぶりの小粒案件。高い成長を遂げて、今後も成長が求められるが、上場タイミングとしては公募向けで良さそう。初値でしっかり上昇しそうなIPOという第一印象。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

状況の良いM&A業でもやや異色のプラットフォーム運営。マッチングサービス。
通常は専門性の高いサポートが必要な業界だが、それを機械的に扱うのが特徴。
IPOの中でもM&Aが絡むと状況は良いので、こちらも注目されそう。

上場日は4月下旬の4連続上場のスタート日。
上場日は悪くなく、地合いが微妙でもさすがにここは無事に通過して欲しいところ。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2026年3月度、単体予想EPSは56.33。
想定価格660円から計算される予想PERは約11.72倍。

業績推移をみても好調でこの価格設定は割安。
単価も低いことから非常に買いやすいイメージ。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約5.02億（想定価格ベースOA分含む）の小型IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事は大和証券。

売出株式比率53.2%で、公募売出し比はほぼ半々。オファリング・レシオは標準範囲。
筆頭株主は日本M&AセンターHDで、上場後も引き続き多数を保有。案件で多数繋がりとなる。

ベンチャーキャピタルからの出資も多めだがロックアップは価格解除なしの180日。

ストック・オプションの未行使残は約82万株、そのうち45万株は上場持参入。
行使価格は110円で、この程度の売り圧は覚悟といった内容。

需給面ではストック・オプションの売り圧が気になるところ。
それでも、吸収金額5億レベルの小粒IPOが需給面で苦しいとは言えず。
通常地合いなら良好レベルの内容。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

IPOでも好調なM&A関連。よく出てくる支援や仲介など伴走して事業継承などを進めていくタイプではなく、
売り方・買い方をマッチングするサービス。M&A業からシステム化出来るところをスピンオフしたイメージ。

これまで拾えてなかった機会を得られるという意味では新規性もあって好感は持てる。
ベンチャーキャピタルからの出資やストック・オプションなどは気になるものの公開価格時点では買いやすい魅力も感じる。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

吸収金額も小粒で、価格設定も問題なし。業種も状況が良いM&A系ということで、
さすがにここは総合評価B級評価で良さそう。
B級評価でも公募割れしてしまうIPO地合いだが、ここは公募割れ確率はかなり低いと見る。

4月下旬の大和証券主幹事IPOは例年イメージが良く、初値好調銘柄が多い。
苦しいIPO地合いを少しでも回復させるような結果となって欲しい。
本来であれば1.5倍ぐらいの1,000円弱を予想したいが、今の地合いでは最低でも800円以上の初値を期待といったところになりそう。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です