ビタブリッドジャパン(542A)のIPO新規上場情報

SBI証券主幹事。化粧品や健康食品などを売る化学セクター。自社流通モデルで安定的な収益基盤、ヒット商品で上場まで、後は芸能人を使ったCMでイメージ戦略強め。

IPO初値視点では地合いが悪い時の化学セクターは不安材料。同時上場にもなっており、地合いが回復しないと苦戦しそう。

一方、業績からはディスカウント感もあるし、株主優待新設にも期待できる銘柄。公開価格で手に入れるか、それよりも安くよりお得に手に入れるかぐらいの長い目で見て参加したい。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

健康や美容系のD2C販売。化学セクターでIPO的には目新しさには欠ける。
また、IPO地合いの状況を受けやすそうな業種でもあるので、今の地合いでは不安。

上場日の4月2日は2社同時上場予定だったが、レクメドが中止したことで単独上場に。
注目度の分散影響は収まるが、現時点ではIPO自体への注目度や関心がかなり低いのが問題。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2026年2月度、単体予想EPSは159.69。
想定価格1,370円から計算される予想PERは約8.58倍。

成長期待は不透明な部分もあるが、価格設定は成長を織り込んでない印象で割安。
業績は良く、いきなり大きく下がることも無さそうであれば買いやすい状況と言えそう。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約25.8億（想定価格ベースOA分含む）の中型IPO。
上場市場は東証グロース市場。主幹事はSBI証券。

全数公募で売出しなし。オファリング・レシオはやや高めの水準。
筆頭株主は上場会社のベクトルで、親子上場という形になる。売り出さないので上場後も7割程度保有という状況。

ベンチャーキャピタルからの出資は見当たらない。
継続保有も含めるとロックアップカバー率は100％。価格解除もない。

ストック・オプションの未行使残は184,000株が上場時参入。行使価格は995円。
また13円発行が134,000株。こちらは2027年7月以降。

親子上場は気になるものの全数公募で売出しなし。
ロックアップもきつめで発行価格が抑えられているので、ある程度公募組、セカンダリー組には優しい需給内容。
とは言え、IPOが壊滅状態なのでこの需給レベルでも買いが入らない可能性が不安材料。

 ４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

ビタミンC長時間浸透の化粧水。ダイエットサプリなどで、芸能人や著名人などを用いCM効果と損して後で得取れ手法。
広告宣伝費がレッドオーシャン市場で勝ち抜いてきた印象。上場まで来たが、今後の動きは不透明。

この手の化学セクターのIPOが上場後にうまく伸びていく銘柄を見た印象がなく、長期的には不安点多そう。
株価が下がってきてから株主優待新設などでテコ入れなどもあるかもしれない。親子上場でもあり、上場意義は薄い。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

価格面に割高感がないことから、通常のIPO地合いであればC~B級評価でお小遣いになればラッキー銘柄と言えたが、
現状の地合いではC～D級評価程度の姿勢で臨みたい。総合評価はC評価とする。

化学セクター、小売業系はIPOに勢いがない時に買いが入りにくい印象。
全数公募で売出しなしは好感が持てるものの、親会社ベクトルが引き続き大多数を保持する親子上場。
親子上場は解消すべき方向で、よっぽど子会社の勢いがないと親子上場は敬遠されるのが筋だろう。

割安なのに買われず、中期的に株価が怪しいという形になりそうで、じっくりと買い時を見れる人向けで、
IPOで初値売りで短期で儲けようという感覚では今は、こういう銘柄は難しいと言えそう。

全体考察
総合得点は4点で、私のBBスタンスはC評価です