レントラックスのIPO新規上場情報

全数公募、SBI証券主幹事。
直近業績急上昇だが、業種の規模に対して若干吸収金額が大きい感じもする。
ただ、マザーズネット系ということで人気がある方か？

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

マザーズネット系とくればIPOでは人気系銘柄。
ただし、アフィリエイト等従来型モデルのビジネスであまり新規性は感じない。

仮条件引き下げもあり、上場ゴールや審査のゆるさが話題となっている中、
逆の意味での注目度も高まっている。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2015年3月度の連結予想EPSは85.66円。
想定価格1,980円から計算される予想PERは約23.1倍。

仮条件引き下げでさらに予想PERは下がる。
同業種は高PERが多く、こちらも業績の伸びは現状いい。
一先ずはもう少し評価されてもいい値段設定となっている。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約8.39億円（想定価格ベースOA分含む）の小型IPO、
上場市場は東証マザーズ。主幹事はSBI証券。

全数公募により、売り出しはない。

ベンチャーキャピタルの推定保有数は550,000株。ジャフコ系含め割合的には高い。
また、問題点としてV.C.にロックアップ が掛かっていない。
ここは上場時の条件としてどうかと思う。

・ストックオプションの未行使残高の状況

総会決議　　対象株数　行使価格　行使期間
06年7月　15,000株　10円　08年7月～16年7月
06年11月　75,000株　10円　08年11月～16年11月
07年8月　10,000株　500円　10年3月～17年8月
12年6月　56,400株　40円　15年5月～19年6月(*)
13年6月　33,000株　40円　16年5月～20年6月(*)
14年6月　　5,200株　75円　16年12月～20年6月(*)
*年度ごとに1/4ずつ行使可能範囲が拡大する制限条項付

ストック・オプションも強烈な売り玉となりそうだ。特に10円価格で9万株の流通は確実。

既存株主や権利行使の状況が売り圧力とな る。
特にV.C.にロックアップがない点、S.O.も10円という格安価格は残念。
仮条件を下げてきたのもこの部分から納得がいく。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

業績は順調な推移を辿っていて、上場後多少は問題ない。
しかしながら既存株主の売り抜け後、あまり新規性のあるビジネスがない点で不安感が残る。

上場後、どこかに買ってもらえればいいような感じで事業を進めないか心配。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

基本はネット系の人気業種で問題無いと見る。
ただ主幹事の実力と、微妙なディスカウント、売り玉の多さで不安な部分を残している。

2社同時上場となるが、特に近くに注目の銘柄がないだけに初値は順調。
しかし上場当初から大きな売りも見られる展開が予測されそう。

全体考察
総合得点は7点で、私のBBスタンスはB評価です