ＡｖａｎＳｔｒａｔｅのIPO新規上場情報

日程・概要
割当
業績・株主
スタンス・評価
読者予想

ＡｖａｎＳｔｒａｔｅは上場中止となりました。

ＡｖａｎＳｔｒａｔｅの概要

市場：東未 (ガラス・土石製品)

事業内容：液晶ディスプレイ・パネル用ガラス基板の製造・販売

ＡｖａｎＳｔｒａｔｅのIPO(新規上場)日程関連

仮条件決定日	2012/04/06 (金)
ＢＢ期間	開始： 2012/04/09 (月) ～終了： 2012/04/13 (金)
公募価格決定	2012/04/16 (月)
購入申込期間	開始： 2012/04/17 (火) ～終了： 2012/04/20 (金)
上場予定日	2012/04/24 (火)

ＡｖａｎＳｔｒａｔｅのIPO(新規上場)基本情報

公募株式数	総計：35,120,000株（公募：8,200,000株 / 売出：26,920,000株）売出株式比率：76.7%
O.A.分	2,634,000株（O.A.=オーバーアロットメント）
発行済株数	107,458,900株（上場時、公募株数含む）
OR	35.1% （オファリング・レシオ、OA分含む計算）
想定価格	610円
仮条件価格	500～610円 (変動率：-18.0% ～0.0% やや弱気 )
公募価格	未決定
IPOの資金用途	当社台湾子会社であるAvanStrate Taiwan Inc.への投融資資金に全額充当する予定。当該投融資資金につきましては、AvanStrate Taiwan Inc.における加工ライン設備の新設及び建屋の増設に係る設備投資資金として全額充当する予定

ＡｖａｎＳｔｒａｔｅのIPO価格マトリックス（価格・吸収金額・時価総額）

	想定価格	公開価格	初値	現在値
株価	610円	-	-	-
変化率		-	-	-
吸収金額	230億円	-	-
時価総額	655億円	-	-	-

※左から右へ時系列的に並んでいます。増減比は左のカラム（行）に対するものです。

※吸収金額はOA（オーバーアロットメント）分を含んで計算しています。

日程・概要
割当
業績・株主
スタンス・評価
読者予想

ＡｖａｎＳｔｒａｔｅの取り扱い証券会社と引受割合・シンジケート

主幹事証券

大和証券

三菱UFJモルガン・スタンレー証券

BofA証券（メリルリンチ日本証券）

幹事団と割当

証券会社名	割当数	割当(%)	抽選配分
大和証券	890,292,000株	2,535.00%	890,292枚
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	536,106,800株	1,526.50%	589,717枚
BofA証券（メリルリンチ日本証券）	167,346,800株	476.50%	-枚
野村證券	59,001,600株	168.00%	53,101枚
SMBC日興証券	59,001,600株	168.00%	59,002枚
岡三証券（岡三オンライン）	14,750,400株	42.00%	14,750枚
東海東京証券	14,750,400株	42.00%	14,750枚
髙木証券	14,750,400株	42.00%	-枚
(その他： auカブコム証券)

※抽選配分は過去の個人投資家への同一条件抽選状況をもとに、およその配分量を算出したものです。

企業データ

会社名	ＡｖａｎＳｔｒａｔｅ
所在地	三重県四日市市千歳町２番地
設立	2008年02月08日
従業員数	1,671人
監査法人	新日本有限責任監査法人

ＡｖａｎＳｔｒａｔｅの概況（直近の経営指標、業績予想）

ＡｖａｎＳｔｒａｔｅのストックオプション（新株予約権）の状況

データ未更新。2015年6月以降の上場銘柄に関して情報更新中です。

日程・概要
割当
業績・株主
スタンス・評価
読者予想

ＡｖａｎＳｔｒａｔｅの初値予想・評価・BBスタンス・初値結果関連

BB参加姿勢	評価： (D:パス)
初値予想 (BB開始時)	550円（想定価格比: -60円/-9.8%）
直前予想 (上場前)	まだ更新していません

※評価はＳ～Ｄまで、初値予想はＢＢ開始時と上場前直前に行っています。

・新規承認時の第一印象

国内公募は半分の4100000株の予定
新株予約権行使による上場時発行株株数増加の可能性。
売出しが非常に多い。

昨年度、上場予定だったが延期。
その時は想定価格720円。公募数も多かった。
今回は公募数圧縮、ただし売り出しは若干増加。

業種もイマイチだし、きびしい。

・ブックビルディング姿勢に対するコメント

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目
昨年度、震災の影響もあり上場を延期した大型案件。
ある意味注目度は高い銘柄だが、しかしそれはいい意味ではない。

さらに前回の上場時の業績予想が現在の見通しでは
大幅に落ちていることは気をつけたい。

個人的にはこの時点でこの銘柄はパス銘柄。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から
2013年3月度の連結予想ＥＰＳは71.89円(T社)。
想定価格610円で計算するとＰＥＲは8.49倍程度。

特に割安水準とは言えず、数値的には妥当な程度。
ただし先にあげたように業績予想の変化をみると食指が伸びない。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係
吸収金額は約230億円（想定価格ベースOA分含む）、
上場市場は東証予定で公募価格決定後に市場が決まる。

2012年度最大級の規模のＩＰＯとなる。
最近のＩＰＯの傾向としても規模の大きさは苦しい。
また半分は海外へのグローバルオファリングの予定（あくまで予定）

既存株主の上位を占めるＶ．Ｃ．やＨＯＹＡには
ロックアップが掛かっており180日で解除。

ストックオプションの残数も190万株と多いが、
時限行使となっていてそんなに上場時には売れない形。
行使価格は500円がほとんど。

こうやって見ると上場時すぐに売り抜けといった感じは
出来ないよう対策されているように見れる。
初値売りならギリギリ公募付近を保てるのではないかという感触は受ける。

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

10年前であれば、もう少しは人気化や魅力もあっただろう銘柄。
今となってはコスト競争が目に見えている時代なので、
先見的には魅力を感じない。

ただし現時点での過去数年の売上、利益は増加傾向。

上場後すぐぐらいの株価であれば多少維持はするかもしれない。

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

上場時の規模のボリューム感で×
また業種も、半導体業界と同じくコスト競争の中にあり先行きが微妙。
そして上場1年延期後の業績予想の大幅下落で信用感もない。

こういった銘柄は人気がでるとは思えず、頑張って公募付近で落ち着くと見る。

わざわざブックビルして、公募で取得するような銘柄ではないだろう。
仮条件の下限500円で決まって、550円ぐらいの初値。
その後500～600円をしばらく行ったり来たりするのがみんなの理想かもしれない。

全体考察
総合得点は3点で、私のBBスタンスはD評価です