白鳩のIPO新規上場情報

業績順調も、事業的に上場の規模なのかどうか？
老舗下着メーカーがネット販売で順調で上場まで行った感じ。

買いやすい価格帯と規模も小さいのでそこそこの人気になりそう。
上場日は3銘柄で重なる。

１．注目度…全般的なＩＰＯとしての注目

気になるのは3社同時上場、京都本社のジャスダックスタンダード・小売業と
いうことで注目度的には一番低い。

初値はあまり期待しないほうがいいだろう。

２．割安性…ＰＥＲ，ＰＢＲなど財務情報、価格設定から

2014年8月度の単独予想EPSは27.12円。
想定価格480円から計算される予想PERは約17.7倍。

業績の伸びはいいのだが、今後の展開を考えると少し強気な感じもする。

３．規模…吸収金額と市場、売り圧力関係

吸収金額は約6.29億円（想定価格ベースOA分含む）の小型IPO、
上場市場はジャスダックスタンダード。主幹事は野村證券。

公募売出比は半数ずつとなっている。

推定のV.C.保有数は750千株。ジャフコ系がメイン
ロックアップ対象になっているのであまり気にする必要はなさそう。
期間は90日間、解除価格は1.5倍なので低価格の株価からすぐ超えるのは注意。
1.5倍価格は意識されそうだ。

・ストックオプションの未行使残高の状況

総会決議 行使価格（円） 対象株数（株） 行使期間
05年6月  200　16,600 07年7月～14年6月
13年8月  260　70,900 上場日から5年間
13年8月  260　51,700 上場日から5年間

ストック・オプションは枚数的には130千株強、すべて上場後行使可能で、
行使価格も200～260円なので十分な売り要因になりそう。

特に大きな売り要因があるわけではないが、やはり上場日は3社同時上場で
買い気が少ないと需給面で厳しい。

目安としてはやはり公開価格の1.5倍価格か？

４．業種…人気化しそうな業種か？魅力があるかなど

自社ブランドなどで伸びているなら面白いなと思ったのだが、
ホームページなどを見たところ単なる下着専門の小売業だった。

個人的には衣料品のネット販売ほど難しい物はないと思っているが、
下着というのは案外ネットで買う需要があるのかもしれない。

業績の伸びはいいが、次の展開が欲しいところ。
企業名から自社で下着作っててもいいのにと感じる・・・

５．評価…総合的評価や特記的事項を含める

総評としては公募で欲しいけど、面白みはあまり感じない銘柄。
上場日はやや見捨てられがちになりそう。PERなどから割安感を感じるなら安く付けばセカンダリーに妙。

買いやすい価格帯ではあるので、どの程度上場日に回転するのかにも注目が集まる。
また複数枚数での勝負でないとプラスにもマイナスにもあまり動かない銘柄。

全体考察
総合得点は6点で、私のBBスタンスはB評価です